软银敲定118.7亿美元贷款，为OpenAI投资补充融资

9月14日，知情人士透露，软银集团已敲定一笔118.7亿美元贷款，用于支持其与OpenAI投资相关的融资需求。该笔贷款期限为两年，最终规模高于此前计划的100亿美元，上周已完成协议签署，约20家银行参与提供融资承诺。

这笔融资此前经历过多轮调整。4月，软银曾寻求以其持有的OpenAI股份为基础筹集100亿美元两年期贷款，并设置一年延期选择权；5月，由于银行对非上市公司OpenAI股权估值和抵押物处置存在顾虑，融资目标一度被讨论下调至约60亿美元。7月，软银重新启动100亿美元融资谈判，并在结构中增加由软银集团承担还款责任的安排，以降低贷款机构对OpenAI股份价值波动的风险。

8月底披露的融资方案显示，新贷款初步目标仍为100亿美元，期限两年，利差约为有担保隔夜融资利率（SOFR）上浮275个基点，瑞穗银行担任牵头安排行和簿记管理人。此次最终融资规模增至118.7亿美元，较原计划增加18.7亿美元，参与银行扩大至约20家。

此次融资与软银今年对OpenAI追加投资的资金安排直接衔接。软银2月27日与OpenAI签署300亿美元追加投资协议，由软银愿景基金2分三批执行，每批100亿美元，计划分别于4月1日、7月1日和10月1日完成。全部执行后，软银自2024年9月以来对OpenAI的累计投资预计达到646亿美元，持股比例约13%。软银当时明确表示，追加投资将先通过主要金融机构提供的桥接贷款等融资方式筹资，再逐步利用现有资产和其他融资工具进行置换。

软银今年3月还签署了一项总额度400亿美元的桥接融资，累计提款300亿美元。9月9日，软银宣布将在9月15日提前偿还该桥贷剩余259亿美元余额。该笔400亿美元桥贷原到期日为2027年3月25日，主要用于OpenAI追加投资等资金需求。新完成的118.7亿美元两年期贷款与桥贷属于不同融资安排，软银正在通过期限更长的银行贷款及其他资本市场工具重新配置此前用于OpenAI投资的短期债务。

按照软银此前公布的投资时间表，第三批100亿美元OpenAI追加投资计划于10月1日执行；该批投资完成后，300亿美元追加投资计划将全部落地。OpenAI股份在软银集团财务报表中作为以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产，每季度重新计量价值。