上海期货交易所铜2603合约在早盘交易中呈现波动走势。开盘价为101,340元/吨，价格随后在101,350元/吨至101,660元/吨区间震荡，并快速攀升至日内高点102,370元/吨。此后价格回落至101,650元/吨，尾盘再度反弹，最终收于102,100元/吨。下月合约的正价差范围在310元/吨至250元/吨，当月进口利润亏损介于500元/吨至200元/吨之间。

上海阴极铜销售情绪指数为2.76，环比下降0.09，采购情绪指数则升至2.79，环比增加0.02。早盘期间，标准品质铜现货贴水报价在230元/吨至100元/吨，SPCC-ILO和SUMIKO-N的贴水报价为150元/吨至100元/吨，中条山、金川ISA、紫金和宏鹭的贴水报价为200元/吨至190元/吨。供应商随后小幅调价，SPCC-ILO、SUMIKO-N、祥光和HMG-B的贴水报价维持在150元/吨至100元/吨，中条山、金川ISA、紫金和宏鹭的贴水报价调整为230元/吨至220元/吨。高品质铜因供应紧张，金川（板）的贴水报价为70元/吨至50元/吨，非注册铜贴水报价为300元/吨至280元/吨。进入第二个交易时段，标准品质铜价格趋于稳定，潼关、金光和金鑫以贴水210元/吨至170元/吨成交。注册SX-EW铜交易活跃但货源有限，缅甸货源贴水报价为250元/吨至240元/吨。

展望后市，上海现货铜贴水预计继续温和回升。期货价格小幅下跌，下游企业订单有所增加。从市场结构看，期货合约间正价差收窄，可能降低供应商向交割仓库发货的积极性。供应方面，中国铜和前期锁价的进口货物持续到港，社会库存处于高位，整体流通供应保持充足。需求方面，下游企业复工复产持续推进，为现货升水提供支撑。总体来看，现货升水呈现缓慢回升和逐步企稳的态势。