2026年4月至6月期间，日本铝升水结算价达到每吨350美元，创下近11年来的最高水平。这一价格较伦敦金属交易所现货基准显著上升，比前一季度大幅增长近79%。力拓集团在3月中旬提出的每吨350美元报价成为协议基础，较早期提议上调40%，主要受中东地区冲突升级引发的供应中断风险影响。

谈判初期，部分买家曾提议将升水设定在每吨220至250美元区间，但随着霍尔木兹海峡运输风险加剧，以及运费和保险成本攀升，许多提议被撤回。最终结算价与欧美市场现行升水走势一致，支撑了亚洲基准的向上调整。亚洲对实物铝的需求增加，体现在LME仓库提取请求上升，尤其是马来西亚地区，主要贸易公司积极获取材料。

LME铝月均价从1月的每吨3,153美元上涨至3月的每吨3,363.96美元，涨幅约7%，而库存从498,670吨下降至450,318吨，显示全球供应收紧。中东紧张局势下的物流风险、高能源成本和生产限制，以及电动汽车、可再生能源等领域的强劲需求，共同驱动了价格和升水上涨。

日本作为关键进口国，其季度铝升水结算价是亚洲市场的重要基准。第二季度高位凸显了供应侧不确定性、供应链成本压力，以及市场参与者寻求稳定的需求。展望未来，受全球供应风险、中东地缘政治因素及更高运输成本影响，日本铝升水预计在2026年第三季度保持高位，尽管国内需求温和，但LME价格坚挺和库存下降继续支撑看涨趋势。