维度网讯，美伊和谈接近达成协议的消息令布伦特原油跌破百元关口，25日美元指数同步走弱，市场通胀预期随之降温，避险与抗通胀资金涌入贵金属市场，推动金银价格走强。截至5月25日10:54分，COMEX黄金上涨1.01%，报4568.8美元/盎司；沪金主连上涨0.71%，报998.64元/克；COMEX白银上涨2.65%，报78.22美元/盎司；沪银主连上涨2.28%，报19010元/千克；白银T+D上涨1.81%，报18961元/千克。

贵金属板块在股市中同步走高，截至5月25日10:55分，板块整体上涨1.51%。个股中，晓程科技上涨3.79%，山金国际、赤峰黄金及中金黄金等涨幅居前。

（截至5月25日11:29分左右，美元指数行情）

美国总统特朗普的首席经济顾问凯文·哈塞特表示，一旦美伊达成协议，能源价格将暴跌，这将为美联储降息创造空间。他强调尊重美联储独立性，并赞扬了新任美联储主席凯文·沃什。尽管伊朗关闭霍尔木兹海峡导致美国燃料价格飙升，对特朗普及其共和党人构成政治风险，但哈塞特认为，通胀加速主要由能源价格驱动，核心价格几乎未有变动；能源价格回落后甚至可能看到负通胀。

现货市场方面，5月25日SMM1#白银上午出厂参考均价为18972元/千克，较前一交易日上涨1.59%。国标银锭持货商主流报价对TD贴水40-10元/千克，上海地区早盘报价集中在TD-20至-10元/千克，贴水幅度略有收窄，部分持货商未报盘。月末市场采购情绪低迷，成交多偏向议价，仅月底有进项缺口的客户少量补货。深圳地区非交割品牌贴水收窄至TD-50至-40元/千克，整体买卖盘均不活跃，成交清淡。

对于贵金属后市，金源期货认为，美伊和谈接近达成协议但未正式落地，中东局势仍存反复可能。近期美国通胀和零售数据超预期，叠加美联储新主席偏鹰预期，市场对年内加息预期持续抬升，贵金属价格承压回调。宏观因素主导下，流动性收紧预期将压制金银价格延续弱势。

澳新银行分析师索尼·库玛丽表示，通胀预期、美债收益率上升及美元走强是金价承压的不利因素，这些因素将直到冲突明确持续多久为止。自2月底战争爆发以来，黄金已下跌超过14%。OANDA高级市场分析师Kelvin Wong指出，自3月初以来10年期美债收益率整体仍处中期上升阶段，黄金多头不会激进推高价格，预计黄金未来几个交易日继续走弱，阻力位在4645美元，支撑位在4456美元。

高盛集团预计各国央行将加大购金力度，助力金价年底前回升。分析师莉娜·托马斯与达恩·斯翠文在5月15日研报中称，2026年央行月均购金量有望升至60吨。依据修正后的增持测算模型，3月央行购金12个月均值达50吨，此前为29吨。分析师认为各国央行对黄金存在长期刚性配置需求，地缘局势变化将推动资产多元化配置。

摩根大通将2026年黄金均价预测值从每盎司5708美元下调至5243美元，但基本情景仍预计2026年底金价达6000美元/盎司。加拿大矿业人物Pierre Lassonde预测，随着黄金取代美元成为最后储备货币，金价有望升至17250美元/盎司，并认为美联储债务货币化为黄金提供持续顺风，该目标将在三年内实现。

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