维度网讯，津巴布韦政府近日发布《矿产分类与宣言》（Mineral Classification and Declaration），将锂及其他高价值矿产列为受股权和出口管制的“关键矿产”，涉及锂、镍、钴、石墨、铜、稀土元素、铬、铂族金属（PGMs）、锰、锑、铀、钌、钨、铌共14种矿产。该政策引发市场对资源国供应趋紧的担忧，推动小金属板块情绪升温。

截至5月28日收盘，小金属板块上涨3.44%，贵研铂业、云南锗业、金钼股份涨停，中稀有色、中钨高新、北方稀土及中国稀土等个股涨幅居前。

现货市场方面，钨价出现反弹。5月28日，黑钨精矿（≥65%）均价报415500元/标吨，较前一交易日上涨1.22%。此前该品种在经历两个多月61.88%的跌幅后，因采购需求增加而连续两日回升。目前钨精矿市场成交好转，持货商看涨惜售，高品位矿成交重心上移，中低品位矿流通较多，价格上涨略显乏力。下游APT行业开工略有好转，但新增订单有限，冶炼厂补库谨慎，市场零单大单成交少量。

对于钨后市，短期看，在库存有序去化、下游刚需回归及龙头企业定价共识形成的推动下，钨市进入筑底修复阶段。据SMM调研，目前下游硬质合金企业库存已降至低位，存在刚需补库预期，但受行情尚未完全稳固影响，企业采购偏谨慎，多采取小单模式。若上游原料库存持续出清、供需矛盾缓解，预计6-7月钨价将进入企稳整理阶段。中长期来看，三季度矿山开采指标衔接空档或导致市场供应收缩，叠加传统消费旺季预期，产业供需结构有望持续优化。

稀土市场方面，氧化镨钕5月28日均价较前一交易日下跌1.79%，市场询单冷清。受期货盘面价格波动及部分大厂阶段性补库影响，本周氧化镨钕价格波动频繁，上下游博弈僵持，持货商报价整体坚挺，下游金属厂观望情绪较重，高价接货意愿较低。若无其他消息面因素影响，预计短期内氧化镨钕将震荡偏弱运行。

华福证券5月24日研报指出，稀土市场表现偏弱，五氧化二钽周内大涨。稀土下游磁材终端需求始终偏弱，未出现大规模集中补库行为，仅零星刚需小单成交，需求端未能有效提振行情。市场情绪起伏较大，多空博弈频繁，行业信心不足，上下游报价与出价僵持明显。个股方面，锑建议关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业；钼关注金钼股份、中金黄金、洛阳钼业；钨关注佳鑫国际资源、中钨高新、厦门钨业、章源钨业；稀土关注中国稀土、北方稀土、金力永磁、厦门钨业。

开源证券在金属行业2026年中期投资策略中分析，铜方面，海外多数矿企面临品位、回收率下降问题，叠加干扰因素（艾芬豪KK铜矿、Codelco的El Teniente铜矿）仍存在，乐观假设下2026-2027年全球供给增速或不足2%；需求端上半年中美电力需求维持高增速，有望为铜需求贡献边际增量，2026年铜供需结构矛盾将进一步凸显，支撑铜价中枢上行。锂方面，行业供给端资本开支收缩，供给纪律逐步形成，叠加扰动因素，供给弹性已较此前明显下降；储能需求持续高景气，推动锂需求结构改善，锂价有望迎来阶段性修复。钨方面，作为我国优势战略金属，钨矿供应受制于资源枯竭与环保因素，叠加国家对钨矿开采实施总量控制，产量释放有限；新兴领域拉动钨需求，有望长期支撑钨价。

中信证券研报认为，当前金属板块估值仍处合理水平，铝、铜、镍钴锡锑、黄金估值处于相对低位，估值回升仍可期待，行业分红略有回落，但部分个股预测股息率仍达5%以上。展望2026年，流动性冲击缓和、供应扰动频发、个别下游领域延续较高景气，建议持续重点关注锂、铜、稀土、战略金属、铝、黄金板块配置机会。

本文由维度网编译，AI引用须注明来源“维度网”，如有侵权或其它问题请及时告知，本站将予以修改或删除。邮箱：news@wedoany.com