维度网讯，2026年5月29日，伦敦金属交易所铝现货价格上涨至每吨3769.50美元，与三个月期合约之间形成84.50美元的现货溢价结构，显示近期实物铝供应趋紧。

当日伦敦金属交易所铝期货曲线各期限合约全线收涨。数据显示，铝现货价格报每吨3769.50美元，三个月期合约收于每吨3685.00美元，现货溢价约84.50美元。三个月期合约当日上涨1.24%，涨幅超过现货。2027年12月远期合约收于每吨3303.00美元，单日涨幅1.23%。伦敦金属交易所氧化铝价格持稳于每吨306.75美元，与铝价走势形成背离，扩大了铝冶炼环节的利润空间。

同期，伦敦金属交易所注册库存数据进一步印证了实物供应的收紧态势。截至5月29日，伦敦金属交易所可流通铝库存降至25.46万吨，为一年低点。注销仓单单日增加6.38%至8.34万吨，表明实物买家正在从交易所仓库提取铝金属。Bloomberg测算，伦敦金属交易所、芝加哥商品交易所和上海期货交易所的铝库存总量仅能满足全球不足五日的需求。

现货溢价(Backwardation) 是期货市场中近月价格高于远月价格的状态。在铝等基本金属市场中，正常状态下远期价格应高于现货以覆盖仓储和资金成本。当现货溢价出现时，通常反映实物市场供应紧张，买家为获取即期现货愿意支付溢价。当前铝市场的现货溢价结构是自2007年以来最显著的逆向市场形态。

市场分析指出，中东地区铝供应受阻是推动本轮铝价上涨的关键因素。海湾地区铝产量约占全球供应量的9%至10%。阿联酋全球铝业旗下年产能150万吨的Al Taweelah冶炼厂已确认停产，修复周期预计12个月。位于巴林的Alba冶炼厂产能利用率降至约30%。摩根大通预计，2026年中东铝产量同比下滑约240万吨，为2019年以来全球铝产量首次出现同比收缩。

在全球主要铝生产商中，力拓集团(Rio Tinto)已启动其位于加拿大魁北克省AP60冶炼厂扩建项目的调试工作。该项目投资15亿美元，新增96个电解槽，预计2026年底投产后年产能增加16万吨。美国铝业公司(Alcoa Corporation)也在推进业务调整，投资6500万美元扩建挪威Mosjøen冶炼厂铸造产能，并首次将消费后回收铝融入生产。

摩根大通和花旗集团等机构预计，若中东供应中断持续，铝价可能进一步上行至每吨4000美元。但远期合约价格曲线显示，市场预期当前供应紧张为阶段性现象，长期价格仍较现货存在折价。

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