维度网讯，马托格罗索州二季玉米收割工作正在推进，但现货价格下跌与柴油涨价推高的运费，使农场价格与港口价格之间每袋价差接近10雷亚尔。

巴西最大的玉米产区马托格罗索州正经历丰收年特有的市场悖论。二季玉米收割进展顺利，单产高于平均水平，创纪录产量的预测得到确认，但现货市场价格逐周下跌，柴油价格上涨进一步推高运费，侵蚀了生产商盈利能力。马托格罗索州农业经济研究所（IMEA）、应用经济高级研究中心（Cepea）、国家供应公司（Conab）以及StoneX的最新数据均反映了这一局面。该州销售进度已超过40%，但许多生产商选择将谷物存放仓库，等待价格回升。

StoneX上调了巴西二季玉米预估，主要受马托格罗索州表现推动。尽管戈亚斯州因部分地区缺水面临单产下降，但马托格罗索州西部和中北部地区生长周期内降雨分布均匀，预计将占全国二季玉米总产量的50%以上。Conab最新报告显示，所有作物总产量为3.58亿吨，二季玉米创下新纪录。

Cepea计算的玉米指标持续下跌，现货市场参考价目前在柜台交易区每袋约65雷亚尔，但马托格罗索州生产商实际价格更低。据IMEA计算，该州内陆地区即期交货成交价约每袋42雷亚尔。在商品期货交易所（B3），玉米期货合约近期下跌，与芝加哥期货交易所（CBOT/CME）走势一致。2026年7月合约下跌，反映出全球供应充足的预期，美国、阿根廷和乌克兰也有大量收成。

马托格罗索州2025/26年度销售超预估产量40%，但相对于已收割数量，这一速度仍显缓慢。生产商看着现货价格，大多选择等待。仓库已满，但市场价格无法覆盖加上运费后的运营成本。许多农民预期未来出口需求将推高价格，但高企的国际结转库存和波动汇率使这一赌注风险加大。

柴油价格累计上涨超30%，直接影响了公路运费。马托格罗索州玉米依赖长途运输至北部弧线港口及东南部港口，柴油成本增加直接转化为农场利润损失。从中北部地区到桑托斯港的一车玉米运输成本，在部分路线上可能超每吨300雷亚尔。当谷物运输达一千公里或更远时，运费消耗每袋最终价值的30%到40%。

IMEA数据显示，该州现货玉米交易价每袋42.29雷亚尔，而出口平价为每袋32.70雷亚尔，差额达9.59雷亚尔。这一价差反映了机会成本与物流费用，将生产商在农场的收入与港口理论价值区分开来。Conab在其谷物物流研究中指出，尽管北部港口码头有所进展，但公路运输依赖及出口集中在少数物流走廊，使运费居高不下。马托格罗索州二季玉米出口期恰好与大豆运出期重合，两种作物在同一时间窗口竞争运费，进一步推高了费率。

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