维度网讯，上海钢联（Mysteel）核心数据显示，西芒杜铁矿石项目自2025年11月7日首船发运以来，发运量呈快速爬坡态势。首船当周发运量为17.4万吨，此后多在20至40万吨区间波动。截至2026年5月中旬，累计发运量约600万吨，单周发运峰值在5月中旬达到97.4万吨，创历史新高。到港方面，首船铁矿石于2025年12月26日当周到港，到港量同样为17.4万吨，截至5月15日累计到港量约320万吨。展望全年，上海钢联预计2026年全年发运量有望突破2000万吨。

西芒杜产品与卡粉（IOCJ）在铁品位上较为接近，两者均在65%至66%区间。但在其他指标上存在明显差异：西芒杜硅含量低于2%，优于卡粉的约2.7%；氧化铝含量约为2.7%，则高于卡粉的约1.4%。铝含量偏高成为替代卡粉的关键制约因素，高铝会导致高炉炉渣粘度增加，影响脱硫效率，因此钢厂需调整配矿方案。此外，西芒杜产品含有少量块矿，需筛分处理，而卡粉为均匀粉矿可直接使用。不过，西芒杜产品具备低碳、低磷、低硫的环保优势，适合用于直接还原造球工艺。

市场调研显示，钢厂对西芒杜产品的接受度呈现分化。北方及部分东部钢厂持谨慎乐观态度，计划小批量试用，重点对比西芒杜与卡粉在烧结矿强度、高炉利用系数等指标上的表现；南方钢厂则更关注铝含量偏高问题，认为其炉渣体系已针对低铝环境优化，切换至西芒杜产品的技术适配成本较高。而贸易商参与热情更高，部分贸易商已购买或计划购买西芒杜产品，普遍看好其成为未来主流品种，认为低硅特性具有差异化优势，高铝问题可通过合理配矿解决。

截至2026年5月中旬，西芒杜高品位精粉的实际成交集中在宝武集团、日钢、魏桥集团等少数钢厂，采购模式包括长期协议和现货采购，大部分钢厂仍处于试用或观望阶段，未形成规模化需求。

从基础设施进展看，西芒杜项目的矿区、铁路、港口三大环节正在同步推进。矿区方面，1号和2号矿区已投入运营，3号和4号矿区开发有序推进，预计2026年下半年将开始贡献增量。运输环节，全长约650公里的达圣铁路（Dapilon-Santou Railway）已于2025年底投入运营，设计年运力4000万吨；近期SimFer矿山与跨几内亚铁路的70公里铁路支线也实现机械竣工。港口方面，年吞吐能力4000万吨的莫雷亚巴港首期工程已投入使用，配备现代化装船设备，单船装载效率可达每小时1万至1.5万吨。

得益于基础设施协同发力，西芒杜发运节奏稳步加快。展望下半年，随着7月至9月雨季结束，发运节奏有望进一步加快。上海钢联综合判断，预计2026年全年发运量将突破2000万吨。

对整体矿价而言，西芒杜放量虽加剧铁矿石供需宽松格局，但上海钢联数据显示，2025年全球铁矿石产量约为26.13亿吨，西芒杜2000万吨的规模占比较小，不足以引发整体矿价大幅下跌，预计整体矿价或温和下移。品种层面，西芒杜产品与卡粉铁品位相近，若稳定放量且钢厂配比调试进度加快，将挤压卡粉市场需求，对卡粉溢价形成下行压力。随着钢厂技术适配能力提升，高品位矿溢价可能明显收窄，同时可能促使钢厂更多采用“高品+低品”模式，间接带动低品矿需求，对低品矿价格形成一定支撑。

综合来看，西芒杜项目对矿价的影响呈现结构性分化特征，整体矿价温和下移，高品位矿溢价承压，低品位矿相对受益但空间有限。

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