维度网讯，7月纽约商品交易所（Nymex）天然气期货（NGN26）价格周五下跌0.107美元（-3.21%），主因是美国库存充裕且出口终端流量减少，进一步增加了国内供应。截至5月29日，天然气库存较5年季节性平均水平高出5.7%，显示供应充足。同时，流向美国液化天然气（LNG）出口终端的净流量略高于17.0亿立方英尺/天，接近两周多以来最低水平，季节性维护持续限制出口，将进一步推高国内供应。

对美国炎热天气的预期为天然气价格提供了支撑。商品天气集团（Commodity Weather Group）指出，美国天气预报转为更热，预计中西部和东北部地区在6月14日前气温将高于平均水平，这可能会促使电力供应商增加天然气需求，以满足预期增长的空调使用需求。此外，霍尔木兹海峡在可预见的未来持续关闭的前景也支撑了价格，因为关闭抑制了中东天然气出口，可能提振美国天然气出口以弥补缺口。

根据彭博新能源财经（BNEF）的数据，周五美国下48州干天然气产量为110.4亿立方英尺/天（同比+1.7%）；需求为70.6亿立方英尺/天（同比-2.0%）。流入LNG出口终端的净流量为17.2亿立方英尺/天（环比-5.8%）。美国天然气产量预期上升对价格构成利空。5月12日，美国能源信息署（EIA）将2026年美国干天然气产量预测从4月估计的109.60亿立方英尺/天上调至110.61亿立方英尺/天。目前产量接近历史高位，活跃的美国天然气钻井平台数量在2月底创下2.5年新高。

中期来看，全球LNG供应趋紧的前景为天然气价格提供支撑。3月19日，卡塔尔报告称拉斯拉凡工业城（Ras Laffan Industrial City）全球最大天然气出口厂遭遇“大面积损坏”，伊朗的袭击破坏了该厂17%的LNG出口能力，修复工作需三到五年时间。该工厂约占全球液化天然气供应的20%，产能减少可能提振美国天然气出口。同时，伊朗战争导致的霍尔木兹海峡关闭已大幅减少对欧洲和亚洲的天然气供应。

需求端，爱迪生电力研究所（Edison Electric Institute）报告显示，截至5月30日当周，美国下48州发电量同比+6.4%至81,619吉瓦时；截至5月30日的52周内，发电量同比+2.18%至4,340,023吉瓦时。EIA的周度报告对价格构成利好，截至5月29日当周天然气库存增加950亿立方英尺，低于预期的990亿立方英尺和5年周度均值1010亿立方英尺。库存同比-0.8%，较5年季节性平均水平高+5.7%，显示供应充足。截至6月3日，欧洲天然气储存设施填充率为41%，低于5年季节性平均填充率56%。供给端方面，贝克休斯（Baker Hughes）报告称，截至6月5日当周，美国活跃天然气钻井平台数量减少1台至124台，略低于2月底的2.5年高点134台。在过去的19个月中，该数量已从2024年9月报告的4.75年低点94台上升。

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