美国玉米出口在2025年初展现出强劲势头，推动芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货价格创下16个月新高。2月18日，美国农业部发布的谷物出口检验报告显示，每周玉米出货量达161.1万吨，今年以来(9月1日起)出口总量为2472.8万吨，同比增长35%。同日，CBOT 3月玉米期货突破每蒲式耳5.04美元，2月20日结算价为4.98美元，较2024年8月低点上涨超22%。市场看涨情绪高涨，管理基金持续持有大量净多头头寸。

全球玉米供需紧张是推动出口和价格上涨的关键。CoBank首席经济学家Tanner Ehmke指出，墨西哥强劲需求叠加全球库存吃紧，使美国玉米价格竞争力显著提升。2024年，墨西哥占美国玉米出口超40%，成为最大买家。南美产量前景恶化进一步支撑市场，国际谷物理事会2月20日将2024-25年全球玉米产量下调至12.16亿吨，阿根廷干旱和巴西种植延迟加剧供应压力。美国贸易政策的不确定性也刺激提前出口，买家担忧特朗普政府对墨西哥、加拿大和中国可能加征关税。

出口增长能否持续仍存变数。全球风险管理公司总监马克斯·奥尔森表示，当前出口销售承诺同比增长28%，但南美丰收可能在下半年削弱美国市场份额。CoBank预计2025年美国玉米种植面积增至9455万英亩，增长4.4%，或对价格形成压制。贸易方面，特朗普推迟对墨西哥和加拿大的25%关税计划，并暗示与中国协商新协议，短期内缓解了报复性关税风险。然而，若三大贸易伙伴关系恶化，占美国玉米出口近一半的市场可能受冲击，南美将趁势崛起。