美国农业部2月18日报告显示，本年度(自9月1日起)玉米出口量达2472.8万吨，同比增长35%，周出口量为161.1万吨。2月18日，芝加哥期货交易所3月玉米期货创16个月新高，突破每蒲式耳5.04美元，2月20日结算价为4.98美元，较2024年8月低点上涨超22%。CoBank首席经济学家Tanner Ehmke指出，全球库存紧张、出口激增(尤其对墨西哥)、乙醇产量高企及畜牧业利润驱动玉米价格走强。

南美玉米产量前景黯淡支撑价格。国际谷物理事会2月20日将2024-25年全球玉米产量下调至12.16亿吨，因阿根廷干旱和巴西第二季玉米种植延迟。贸易政策不确定性也促使美国提前出口规避风险。金融风险战略总监马克斯·奥尔森表示，选举及潜在关税推动出口销售增长28%、检验量增35%，墨西哥占2024年美国玉米出口超40%。特朗普推迟对墨西哥和加拿大加征25%关税，但与中国贸易谈判的不确定性仍存，三大伙伴国占美国玉米出口近半。

分析师预测，南美丰收后美国出口或放缓，巴西和阿根廷将接力主导市场。CoBank预计2025年美国玉米种植面积增至9455万英亩，增长4.4%，可能在下半年压低价格。奥尔森认为，全球供应紧张及贸易波动短期内利好玉米，但南美作物恢复或种植面积扩张将带来变数。