维度网讯，近日，Atrium Research分析师Riley Venton（专业工程师）和Ben Pirie重申对ESGold Corp. (ESAU:CSE; ESAUF:OTCQB; Z7D:FSE) 的“买入”评级及1.30加元目标价，这意味着较0.45加元收盘价有192%上涨空间。此前，一台倾斜式金银合金（doré）熔炉已运抵该公司位于魁北克的蒙托邦项目，这是该项目为今年晚些时候首次生产做准备的又一关键步骤。

新交付的设备是一台丙烷加热倾斜式熔炉，配备液压倾斜系统、热电偶温度监测和配套坩埚，最高温度可达1300摄氏度，金属装料容量为150公斤。该设备将成为现场贵金属处理和金银合金（doré）浇铸基础设施的一部分，支持计划中的回收回路，该回路包括对许可尾矿材料进行Merrill-Crowe处理。这台熔炉加入了已在现场的加工设备，其中包含将构成重力回收回路的汉弗莱螺旋选矿机和摇床。此次交付之前，公司已于上个月与Ocean Partners签订确定性金银合金（doré）承购协议，为项目产品找到了买家。

ESGold是一家获得完全许可、资金充足且处于投产前阶段的矿业公司，致力于在北美和南美推广其所谓的可扩展清洁采矿模式。其旗舰项目蒙托邦金银项目正在建设中，预计2026年投产。公司在哥伦比亚成立了一家合资企业，目标是针对南美洲最富产金矿区之一进行尾矿再加工和系统勘探。蒙托邦项目围绕一座日处理1000吨的选矿厂设计，处理五个历史尾矿场，该方法无需钻孔和爆破，运营成本约为35加元/吨，预计利润率约为72%。

Atrium将投资案例概括为两方面：短期内来自尾矿再加工的现金流，以及长期内整个土地包中勘探的上升潜力。分析师表示，尾矿生产产生的现金流将使公司能够“加速并自筹资金进行勘探，我们认为其中蕴含着巨大的价值待释放。”将新盎司转化为生产原料将无需额外选矿厂资本支出。

财务方面，Atrium模型预测2026年回收产量为3.7千盎司黄金当量，2027年升至9.3千盎司，2028年回落至7.4千盎司，对应收入分别为1470万加元、3720万加元和2980万加元，经营现金流分别为610万加元、1760万加元和1300万加元。ESGold市值为5180万加元，现金及有价证券1840万加元，债务40万加元，企业价值3370万加元。估值方面，该股目前交易价格约为资产净值的0.3倍和2027年预期现金流的2.1倍，低于同行平均水平（资产净值约0.4倍，价格与现金流比约3.8倍），分析师认为随着生产临近，存在重新评级空间。

未来关键催化剂包括2026年下半年首次生产、待钻探许可获批后开始钻探，以及2027年产生现金流。报告前瞻性披露提及的风险包括竞争、市场需求以及管理层正确预测财务估计的能力，读者可参阅公司管理层讨论与分析中的“风险因素”以获取更全面讨论。Atrium同时披露，其因12个月研究覆盖从ESGold获得现金补偿，该报告是代表公司发布的，但保留对其内容的完全编辑控制权。

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