维度网讯，印度肥料协会（FAI）最新统计显示，5月该国磷酸二铵（DAP）的进口量与国内产量之和已超过消费量，带动库存较上月增加3.3万吨，月初库存为193万吨。

5月国内DAP产量达39.3万吨，创下2024年8月以来单月最高水平。受国际DAP价格看涨影响，截至6月15日当周，以氨和磷酸为原料的国内生产利润率较进口DAP每吨高出近200美元。

5月DAP进口量回升至13.2万吨，高于3月和4月的低迷到货量，但仅相当于2021年至2025年同期平均进口量39.3万吨的三分之一左右。进口商能否从政府获得损失补偿尚不确定，加之美伊战争爆发以来价格大幅攀升，抑制了采购意愿。

国内销售季节性增长至5月的49.2万吨，仍低于当月57.3万吨的五年均值。印度进口商需在未来数月加大DAP采购，因国内需求将于2026年第三季度进入季节性上升通道，并在第四季度达到峰值。

随着磷酸价格预期走高，下一季度采用磷酸生产DAP的利润率可能承压。生产商和贸易商认为，鉴于硫磺成本在第二季度持续上涨且供应收紧，磷酸价格将从第二季度结算的1360美元/吨P2O5 cfr大幅上调。氨库存不足使印度进口商在2026年第二季度磷酸谈判中获得低于预期的结算价，但第二季度氨供应改善或削弱其在第三季度谈判中的议价能力。

预计印度进口商将很快释放新的DAP需求。霍尔木兹海峡附近军事对抗明显缓和，增大了DAP价格走软的可能性，进而推迟了印度的进口需求释放。

印度5月重过磷酸钙（TSP）需求量增至5.9万吨，但连续第三个月无进口到货，导致库存降至31.4万吨。随着本月初采购的10万吨摩洛哥TSP（6至7月装运）以及来自OCP的另外10万吨（6月装运）陆续抵港，库存有望回升。

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