据摩根大通4月22日发布的报告，该行预计随着全球贸易摩擦持续及经济衰退风险上升，金价将在2026年第二季度触及每盎司4000美元的历史高位。这一预测基于投资者及央行对黄金的强劲需求，预计今年平均每季度净需求量约710吨。

在达到4000美元里程碑前，摩根大通分析师预计2025年第四季度金价平均将达3675美元/盎司。报告同时指出，若实际需求超出预期，金价涨幅可能提前突破上述预测。

摩根大通发布看涨预测当日，现货金价首次突破3500美元/盎司关口，创下历史新高。这一涨势主要受美国经济及货币政策不确定性推动，投资者转向黄金寻求避险。然而，随着美国总统唐纳德·特朗普近期软化关税立场，市场风险偏好回升，金价自高位回落。截至美国东部时间周三上午10:45，金价较前日下跌3%至3285.28美元/盎司。

尽管近期出现回调，但今年以来金价累计涨幅仍接近30%，成为表现最佳的资产类别之一，并已创下28次历史新高。

值得注意的是，高盛本月早些时候也上调了金价预测，将2025年底目标价调至3700美元/盎司，并将2026年目标价设定为4000美元/盎司。高盛特别指出，在“极端尾部情景”下，金价年底可能触及4500美元/盎司。

摩根大通在报告中同时提出看跌情景，认为若央行需求意外下降，金价可能面临下行压力。分析师警告称，若美国经济对关税冲击展现出较强韧性，美联储可能采取更激进的加息措施，导致市场提前消化通胀风险，进而对金价构成压力。