中国阿里巴巴三年AI投资360亿元，浮盈超2100亿元

维度网讯，7月9日，长鑫科技公布科创板IPO招股意向书，预计发行日期为7月16日。阿里巴巴累计向长鑫科技投入约76亿元，成为持股比例最高的行业投资者。根据上市后估值预测推算，阿里所持长鑫股权对应价值约1300亿元，预计上市后总收益倍数可达17倍。

投资长鑫的背后，是阿里巴巴战略投资部门过去三年投资逻辑的重大调整。其投资方向聚焦AI，积极布局芯片、大模型、具身智能、AI应用；策略上转向投早、投小、投前沿，对被投企业不强控，追求共赢。据不完全统计，阿里近三年在AI领域的对外投资约360亿元，当前浮盈超过2100亿元。

在芯片环节，阿里两笔大额投资分别指向DRAM存储与服务器互连领域。阿里于2021年12月首次入股长鑫科技，在多轮融资稀释后，该笔投资对应的持股比例约为1%。三年半后的2025年6月，阿里大笔追加投资，将IPO前持股比例提升至约5%。阿里对长鑫累计投入约76亿元。2021年末，存储行业仍处于价格下行期，AI驱动的存储景气周期尚未显现，市场与产业界对国产DRAM的发展节奏存在分歧。阿里选择此时入股，并非短期周期性押注，而是对国产存储的战略价值与长期产业格局做出前瞻性判断。

澜起科技是阿里芯片产业链布局的另一组成部分。澜起科技产品覆盖内存接口、PCle、CXL Retimer、AI高速互连等服务器侧关键配套环节。该公司于2026年2月在港交所实现A to H上市，阿里认购约5亿元，是第三大基石投资人。截至目前，按二级市场股价测算，该笔投资浮盈超过3倍。此外，阿里还投资了翱捷科技、曦智科技、瀚博半导体等芯片企业，以及硅基流动等AI基础设施企业，其中多家已上市或进入上市流程。

在大模型领域，阿里对大模型公司的投资贯穿行业从0到1的全过程。阿里于2023年入股智谱。2026年1月8日，智谱以“全球大模型第一股”身份登陆港交所，股价一路走高。以二级市场最新股价计算，阿里该笔投资收益约140亿元，收益倍数约为70倍。2026年1月9日，MiniMax也在港交所上市。阿里分别在2024年与2026年两次入股MiniMax，累计投资29亿元，按当前股价，收益约180亿元。

月之暗面尚未上市。阿里战略投资参与了月之暗面创业至今的全过程，2023年至2026年累计进行7笔投资，总金额超过80亿元。以市场流传的最新一轮估值测算，收益倍数超过6倍，收益超400亿元。在多模态模型方向上，阿里先后投资了爱诗科技、可灵、生数科技、VAST等公司，覆盖视频生成的基础模型层、应用层和3D生成等关键分支。自2024年以来，阿里连续三轮领投爱诗科技。2026年3月，爱诗科技完成3亿美元C轮融资，创下亚洲AI视频生成赛道单笔融资纪录。2025年7月，阿里参与了快手旗下AI视频项目可灵AI的独立融资。

在AI应用层，阿里也进行了广泛布局。创办于硅谷的Genspark是全球通用Agent赛道最早跑出商业化数据的头部玩家之一。阿里累计投资约9亿元，持股约13%，浮盈已超14亿元。此外，阿里对全球开源Agentic工作流开发平台Dify、AI陪伴公司自然选择、出海AIGC平台海艺等，也有多笔早期布局。

具身智能是阿里近两年密集投资的领域。从2024年起，阿里围绕硬件本体、灵巧操作、具身大脑等领域，布局了多家头部初创企业。阿里于2024年入股逐际动力，是其最大的外部股东，持股比例为11.58%。逐际动力当前估值近20亿美元，阿里的投资收益超过6倍。同年，阿里还投资了星动纪元。此外，阿里还参与投资了宇树科技，目前其科创板IPO已注册生效。

2025年，阿里对具身智能的出手节奏明显加快。苏度科技成立于2025年，由学者苏昊教授领衔，阿里在成立早期就进行多轮投资，据称该公司估值已超25亿美元。另一家具身智能企业原力灵机在A+轮获得阿里的数亿元独家投资，阿里是其最大的外部投资人。同年9月，阿里领投自变量机器人，其最新一轮投后估值突破200亿元人民币。AI机器人公司Sharpa专注于灵巧操作，阿里在2025年、2026年连续加注，是该公司的其主要股东之一，据称Sharpa目前估值已超过200亿元。在脑机接口领域，阿里领投了阶梯医疗最新两轮融资，该公司是侵入式脑机领域的领军企业。

阿里早期的投资主要围绕核心消费业务做生态布局。过去三年，阿里战略投资的投资逻辑发生重大调整，不再强控、追求共赢，投资方向明显转向AI，除了长鑫这样的大型标的，有相当大的权重用于“投早投小投前沿”。2023年，AI的主要产品形态仍是chatbot，落地场景和商业化路径尚不清晰，业界对其前景判断存疑，阿里在这个时点将头部明星项目尽数纳入投资版图。对于被投公司，阿里不通过股权绑定，而是让协同自然发生。大模型公司与具身智能公司对算力有刚需，是阿里云的天然客户。消息人士称，月之暗面今年上半年在阿里云的消费金额已超2亿美元。另据公开信息，MiniMax 2025年前三季度采购算力金额约5840万美元，阿里云是其最大的云服务商。此外，上述阿里投资的具身智能公司在阿里云的年化消费金额已超1亿美元。同时，智谱、月之暗面、MiniMax等大模型都通过阿里云百炼平台对外提供模型服务，触达了更多客户。

阿里战略投资方向的转变源自阿里巴巴集团层面的战略调整。2023年9月，吴泳铭出任阿里巴巴集团CEO。出任CEO后，吴泳铭提出“用户为先、AI驱动”两大战略重心。2025年2月，阿里宣布投入超过3800亿元，用于建设AI和云计算基础设施。与大规模自建投入同步推进的，是阿里战略投资三年间在AI领域累计投出的约360亿元对外股权投资。2025年，阿里先后出售银泰商业、高鑫零售，在二级市场逐步减持所持的Bilibili、圆通速递、华泰证券、中金公司、网易云音乐、光线传媒等多笔股权，减持资金最终被用于AI投入。长鑫、澜起已经成为芯片国产替代的主力，智谱、月之暗面与MiniMax发展态势良好，多家被投具身智能公司和AI应用公司成长为“独角兽”。对阿里而言，长鑫IPO只是未来一连串收获中的第一个时间窗口。