巴西Motiva完成122.1亿雷亚尔机场资产交易

9月1日，Motiva完成向墨西哥Grupo Aeroportuario del Sureste（ASUR）出售机场业务平台的交易。此前签署的交易协议全部先决条件已经满足，ASUR旗下Aeropuerto de Cancún取得Companhia de Participações em Concessões（CPC）控制权，CPC集中持有Motiva原有机场资产权益。

按Motiva公布的最终交易口径，交易总价值为122.11亿雷亚尔，其中51.87亿雷亚尔为CPC全部股权的最终对价，另有70.24亿雷亚尔对应机场资产债务。2025年11月双方签署交易协议时，股权基础价格为50亿雷亚尔、相关净债务约65亿雷亚尔，此次最终金额经过约定的货币调整和交割资产负债表调整确定。ASUR表示，股权收购资金来自其提交收购报价时安排的贷款融资。

本次交易覆盖20座机场，其中17座位于巴西，另外3座分别位于厄瓜多尔、哥斯达黎加和库拉索。巴西资产包括库里蒂巴、贝洛奥里藏特和戈亚尼亚等机场；整个机场平台每年服务约4500万名旅客，并运营超过200条定期航线。交易完成前，相关资产转让已经取得涉及国家的竞争监管机构、债权人及特许经营授权方批准。

2025年11月首次签约时，Motiva披露该机场平台过去12个月净收入为25.65亿雷亚尔，EBITDA为13.01亿雷亚尔，EBITDA利润率51%，同期货运量52.4万吨。公司当时按照过去12个月数据将机场资产交易定价对应的EV/EBITDA倍数确定为8.8倍。

交割后，Motiva与ASUR进入运营过渡期，机场资产以及企业和行政系统将逐步移交。Motiva共享服务中心将在过渡阶段继续临时提供薪酬、采购和信息技术等后台服务，机场业务员工同时转入ASUR体系。

Motiva计划将交易取得的资金用于降低控股公司债务。按照交易完成时的测算，公司合并财务杠杆将由2026年6月底的3.7倍降至约3倍。Motiva出售机场平台后保留公路和轨道交通业务，并已识别约1700亿雷亚尔的巴西公路、铁路及地铁特许经营机会。