加拿大Marathon铜钯矿完成13亿加元融资 四季度启动前期工程
9月14日，Generation Mining宣布，为安大略省西北部Marathon铜钯矿项目落实最后3.4亿加元融资，使项目建设融资组合总额达到约13亿加元。新增资金包括2亿加元承销融资、4000万加元私募以及1亿加元次级无担保可转换票据，其中加拿大增长基金合计投入约1.4亿加元，加拿大基础设施银行投入5000万加元。项目董事会计划在相关融资完成后召开会议作出最终投资决定，前期工程目标于2026年第四季度启动。
本轮3.4亿加元资金是Marathon建设融资的最后一部分。此前Generation Mining已取得由加拿大出口发展署、ING Capital和法国兴业银行提供的3.1亿美元高级担保项目融资授信，约合4.24亿加元；同时还拥有Wheaton Precious Metals约2亿加元未提取金属流融资，以及约1.45亿加元设备租赁额度。上述资金与本轮融资共同构成约13亿加元建设融资包。
新增3.4亿加元中，2亿加元为承销发行，发行价格为每股0.64加元，计划发行3.125亿股普通股，预计9月21日前后完成；加拿大增长基金还将通过私募认购6250万股，以0.64加元/股投入4000万加元。另有1亿加元可转换票据，其中加拿大增长基金和加拿大基础设施银行各投入5000万加元。相关交易仍需完成交易所、股东及其他监管审批。
整个融资包还包括1.85亿加元成本超支额度，其中9500万加元由本轮融资承担，9000万加元来自此前加拿大基础设施银行的次级债务安排；此外，项目建设资本预算中还设置了1.19亿加元预备金，并配置总计7800万加元的矿山关闭、渔业补偿担保及信用证。
与融资落地同步，Generation Mining还与嘉能可就长期铜精矿承购达成条款。Marathon投产后，嘉能可将采购含铜、钯、铂、金和银的多金属铜精矿。合同最短期限为14年，自2028年9月1日起计算；商业生产后的前两个完整年度，以及合同第13年以后，嘉能可将采购项目100%的精矿产量，中间年份则按约定机制采购约50%的年度产量。精矿计划送往嘉能可位于魁北克Rouyn-Noranda的Horne冶炼厂及CCR精炼厂进一步加工。
Marathon项目已进入建设准备阶段。Generation Mining今年3月已将EPCM合同授予Ausenco，随后推进主要设备和施工包采购。截至8月，已获得报价的主要设备和工程包约占项目预计资本成本的30%，报价总体处于可研预算范围内。项目此前已取得建设所需主要许可。
Marathon规划矿山寿命约13年。2025年更新可研显示，项目预计净现值为10.7亿加元，内部收益率28%，投资回收期约1.9年；矿山寿命期内预计可生产约216.1万盎司钯、5.32亿磅铜、48.8万盎司铂、16万盎司黄金和305.1万盎司白银。公司预计稳态年均产量约为4200万磅铜、16.8万盎司钯和3.8万盎司铂。
