2026年1月29日，大宗商品市场出现工业金属大幅上涨行情，其中铜成为主要焦点。伦敦金属交易所铜价首次突破每吨14000美元关口，重新引发市场对价格上涨是基于基本面还是短期资金推动的讨论。

在伦敦金属交易所，三个月期铜价格盘中上涨近9%，最高达到每吨14268美元，随后稳定在14147美元附近。芝加哥商品交易所的相应合约也呈现显著涨幅，反映出全球市场的同步走势。这一价格水平相当于每磅约6.08美元，不仅创下名义新高，也给依赖铜材的电缆、电气设备、建筑和制造行业的采购方带来成本压力。

市场分析显示，本轮上涨主要受到美元走弱、地缘政治因素下实物资产配置需求增加，以及中国投机资金流入的影响。上海期货交易所的交易活动在1月份明显活跃，铜与其他金属的交易量处于较高水平，吸引了更多金融资本的参与。

然而，多个指标显示实物需求可能相对疲软。路透社报道指出，尽管基本面支撑不足，价格仍在上涨，中国进口溢价已降至数月低点，这是衡量实物购买需求的重要参考。同时，期货溢价结构通常暗示市场供应相对充足，融资和仓储成本已反映在价格曲线中，这与供应短缺的观点存在差异。

随着价格上涨扩展到其他金属品种，金融机构和分析师提醒价格可能已脱离实体经济支撑。高盛分析师陈特丽娜在彭博社表示：“当价格上涨过快时，工业用户开始产生负面反应，如果实物买家拒绝确认新高，技术性调整的可能性就会增加。”路透社的调查也显示，虽然对2026年铜价预期有所上调，但工业需求能否维持当前高位仍存在不确定性，特别是制造业增长未能同步跟进的情况下。

对全球最大铜生产国智利而言，价格上涨可能改善出口收入和矿业税收前景。但快速上涨也带来波动风险，如果上涨主要由投机资金驱动，市场可能因美元走势、工业利润率变化或中国需求信号调整而迅速转向。