铜价三连跌从历史高点回落，库存高企需求疲软

2月6日，全球铜市场出现显著回调，铜价从上周创下的历史高点持续下跌，伦敦金属交易所工业金属价格连续第三日下探，跌至每吨12800美元附近，短期回调态势明显。

数据显示，自上周五以来，铜价累计跌幅达2.9%，面临4月以来最差单周表现。全球铜库存高企凸显需求低迷，伦敦和纽约期货交易所仓库的铜库存已升至2003年以来最高水平，库存积压反映铜消费前景不及预期，难以支撑前期高位价格。

铜价回调的核心诱因是市场情绪从投机驱动转向基本面回归。此前铜价攀升至历史峰值主要由投机资金流入推动，而非实际需求支撑。随着投机买盘获利了结，资金撤离，市场焦点转向需求端，下游消费疲软加剧了回调压力。

投行机构的集体警告进一步加剧看空情绪。法国巴黎银行加入高盛等银行行列，警告当前铜价已严重超出基本面支撑范围。法巴银行策略师David Wilson在报告中表示，铜价“仍被高估”，每吨11000至11500美元以上的价格水平“几乎完全是由投机驱动的”，缺乏实际需求支撑，回调风险高企。

从市场联动看，伦铜价格持续回调形成下行趋势，2月5日伦铜主连收盘价报12855美元/吨，下跌185美元；国内沪铜主连同步承压，2月6日收盘价报100100元/吨，下跌880元，内外盘铜价下跌共振强化短期回调预期。

业内人士分析，当前铜市场核心矛盾是投机泡沫退潮与基本面疲软叠加，前期投机资金过度涌入推高铜价至不合理区间，库存高企、需求低迷的基本面难以支撑高位价格，叠加多家投行警告，铜价短期可能进一步回调。市场参与者需警惕价格波动风险，关注库存变化及投行观点，理性应对市场调整。