自2026年3月4日起，再生铜杆相对于期货合约的溢价转为200-400元/吨。同时，铜杆与再生铜杆之间的价差从约1,200元/吨收窄至约300元/吨，使得再生铜杆的经济替代优势减弱。在此情况下，包括电线电缆企业在内的终端用户转向采购铜杆，间接推动了铜杆的消费需求。

近期再生铜杆价格走强，主要受原材料成本上升和供应侧复苏缓慢驱动。自去年下半年地方产业政策调整后，企业对财税安排预期谨慎，多数在2026年春节后停产观望，少数复产企业转向进口或含税铜废料采购，导致需求集中释放和发票税率上升，推高了含税原材料成本。同时，受政策不确定性和合规担忧影响，企业复产意愿低，开工率低于往年，再生铜杆供应收缩。在成本和供应双重效应下，再生铜杆价格从贴水转为溢价。

元宵节后，下游电线电缆企业恢复生产，但再生铜杆供应紧张无法满足需求，迫使其增加铜杆采购份额。尽管再生铜杆生产商坚持溢价报价，实际交易出现分化：终端企业交易价格接近平水，贸易商交易则有300-500元/吨折扣。这表明，若再生铜杆价格谈判空间有限，用户和贸易商将更多转向铜杆。总体看，在原材料发票税率高企和政策环境不明背景下，预计再生铜杆价格将保持较高水平，其与铜杆的价格关系及终端采购选择将随成本和供应结构动态调整。