智利国有铜业巨头Codelco报告称，今年初产量大幅下滑，引发铜行业分析师和前公司高管对2025年底产量飙升数据的有效性提出疑问，该飙升曾帮助公司达成年度生产目标。

智利国家铜业委员会Cochilco近期数据显示，Codelco在1月生产了9.1万公吨铜，这是本十年第四低的月度产量，同比下降1.8%，环比12月下降47%。相比之下，Codelco在12月报告了17.23万公吨的最大月度产量，远超1月至11月平均10.56万吨的水平。

行业内部人士质疑这一飙升如何实现，以及是否代表完全精炼铜，同时担忧这对公司长期目标——到2030年提升产量至170万吨——的影响。一位前Codelco高级执行官匿名告诉路透社：“行业内数据常被美化以达成目标，但这里有显著差异，至少值得怀疑。”路透社采访的四位前高管也对数据和2030年目标表示怀疑。

Codelco解释称，产量增长得益于库存使用增加、未计划材料来源和分部性能改善。公司表示：“考虑到突发情况，这一结果确认了公司的技术和人力能力以维持生产表现。”具体而言，丘基卡马塔矿的浸出场库存使用、安迪纳矿的更好矿石品位和更高处理率，以及萨尔瓦多分部的Rajo Inca项目加速推进和库存积累，都推动了产量。

矿业咨询公司GEM的首席执行官Juan Ignacio Guzmán指出，尽管年底产量飙升常见，但强烈偏差可能暗示计算错误。他说：“当期望与现实差异很大时，需要内部审计以改进预测。”Cochilco表示定期审计Codelco，但法律要求保密大部分监督工作，无公开信息解释分部层面偏差。

咨询公司Plusmining负责人Juan Carlos Guajardo补充，Codelco自2022年以来在11月和12月依赖异常高库存使用，加上年底运营推动，强化了12月反弹模式。Codelco仍面临矿石品位低和结构性项目延迟等长期问题，影响产量。Guzmán认为，官僚主义和缺乏专注使公司在与私营部门竞争中遇阻，可能导致非市场竞争力做法。

此外，Codelco在埃尔特尼恩特矿的项目发生致命事故，导致六名工人死亡并引发调查，公司正重新评估业务计划。尽管事故影响，该矿12月产量仅差目标约900吨。对于2026年，Codelco设定了134.4万吨的生产目标，比2025年高出约0.7%，分析师关注公司能否维持增长达到该水平。