维度网讯，基于25天前镍矿价格计算的中国高品位镍生铁现金成本显示，本周该领域冶炼厂利润持续承压，行业普遍处于亏损或微利状态。据预测，未来五年内，受原料端辅料价格平稳及镍矿价格跌幅有限双重制约，冶炼厂利润改善空间有限。

相关报告显示，当前高品位镍生铁冶炼成本构成中，镍矿占比超60%。尽管近期镍矿价格出现波动，但预计下周跌幅将收窄至2%以内，而辅料价格如焦炭、石灰石等因供应链稳定，预计维持5200-5500元/吨区间波动。这种成本结构刚性导致冶炼厂利润空间被严重压缩。

就技术层面而言，传统高炉冶炼工艺能耗高达1.6吨标煤/吨产品，而新型RKEF（回转窑-矿热炉）工艺虽将能耗降至1.2吨标煤/吨，但设备投资增加35%。据统计，国内现有高品位镍生铁产能中，采用RKEF工艺的占比不足40%，技术升级进度缓慢加剧了行业困境。

市场驱动上讲，不锈钢行业作为镍生铁主要下游，其产量增速已从2021年的12%降至2023年的4.5%，这种供需失衡状态使得镍生铁价格承压明显。

行业变革方向正转向产业链垂直整合。以青山控股为例，该企业通过在印尼布局镍矿开采-冶炼-不锈钢生产全链条，将镍铁成本降低18%。报告预测，到2028年，具备原料自给能力的企业市场份额将从目前的35%提升至60%，传统单一冶炼企业将面临更大生存压力。

上海有色网分析师指出，当前行业正处于成本重构窗口期。数据显示，2023年全球镍矿产量同比增长6%，但高品位镍矿占比下降至28%，这种结构性矛盾将持续推高原料成本。建议企业重点关注印尼红土镍矿开发政策变化，同时加快富氧侧吹等新型冶炼技术研发，以突破当前利润困局。

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