维度网讯，本周中国废铜市场在铜价强势上涨的宏观驱动下运行，期货与现货价格同步攀升，但产业链上下游情绪和行为分歧明显，市场呈现价格驱动交易的特征。供应方面，结构性收缩与观望情绪并存。废铜供应商出货意愿随铜价上涨而增强，尤其在价格突破10万元后，部分供应商选择高位获利了结。然而，价格进一步推高后，惜售倾向重新点燃，多数供应商囤货等待更高价格，导致实际流通供应未显著增加。与此同时，再生铜杆生产端面临供应冲击，华东地区企业因政策不确定性停产观望，华中和西南地区企业在税务合规压力下减少运营天数，再生铜杆开工率环比下降至4.94%，主动供给侧收缩成为市场流动性制约因素。

需求方面，价格敏感性与动力不足的矛盾突出。铜杆与再生铜杆平均价差扩大至1600元/吨，再生铜杆成本优势凸显，刺激下游电线电缆企业和贸易商采购意愿，但实际交易量有限。这受限于三方面压力：高铜价抑制终端消费购买能力，订单有限影响需求可持续性；贸易商采购热情受原料补库困难阻碍，再生铜杆企业限制订单；下游废料利用企业采购情绪快速转变，从观望到抢购再到因恐高停止采购，需求释放呈脉冲式。行业盈利能力严峻，再生铜杆销售平均毛利率为-698元/吨，原生金属与废料价差恢复滞后，含税废铜价格调整缓慢，在反向开票政策下挤压下游利润。

总体而言，废铜市场在高价刺激与弱基本面间拉锯，铜价上涨短暂激活交易情绪，但高价抑制需求强度和可持续性，政策驱动供应收缩和成本刚性构成逆风。预计短期内，政策受影响地区产能难快速恢复，若供应继续收缩，再生铜杆价格可能走强，价差面临收窄压力。打破观望僵局取决于宏观情绪稳定、终端订单恢复及产业政策明确。

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