维度网讯，2026年4月21日，加拿大金融研究机构CLSA发布预测报告称，黄金价格预计将在2028年前回升至每盎司5500美元。CLSA黄金预测显示，2026年黄金价格中期目标为每盎司4840美元，2027年进一步上升至每盎司5130美元，年化价格涨幅约为7%至8%。报告指出，CLSA黄金预测的支撑因素主要包括矿业部门系统性成本上涨以及发达经济体货币供应量的持续扩张。行业成本数据显示，矿业通货膨胀水平已升至15%至20%区间，为大宗商品价格提供了结构性更高的均衡地板。

市场机构对黄金的配置调整也反映出对CLSA黄金预测的呼应。瑞士私人银行瑞联银行此前因中东战争将黄金配置从约10%削减至3%，目前已逐步重新增加黄金仓位，以实物黄金支持的交易所交易基金为主要配置工具，黄金配置比例已回升至约6%。瑞联银行预计到2026年底黄金价格将升至每盎司6000美元。美国银行分析指出，当前矿业板块远期市盈率已压缩至10倍，而历史牛市时期约为15倍，黄金板块相对ASX200指数的比值为0.6倍，远低于2011年峰值时期的1.9倍，显示出明显价值低估。CLSA黄金预测所依据的分析框架结合了成本分析和宏观经济货币供应预测。

矿业运营数据进一步印证了CLSA黄金预测的产业基础。K92 Mining第一季度黄金当量产量达到46743盎司，超出市场预期的42800盎司约8.9%，公司维持2026年全年190000至225000盎司黄金当量的产量指引。Orla Mining第一季度黄金产量为81206盎司，超过蒙特利尔银行估计的76000盎司约6.9%，公司年度产量指引维持在340000至360000盎司区间。CLSA表示，货币正常化情景是黄金估值的主要风险因素，实际利率超过2%至3%通常会对无息资产构成压力。该报告指出，CLSA黄金预测的实现需要货币政策持续宽松以及地缘政治风险维持高位。

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