维度网讯，中国湖南发展集团股份有限公司2025年年报显示，公司全年实现营业收入3.49亿元，同比增长3.67%;归母净利润7213.78万元，同比增长6.39%。砂石业务收入达0.92亿元，同比增长63.51%，销售量232.14万吨，同比大增113.88%。尽管销量大幅增长，该板块营业成本却高达1.01亿元，毛利率为-9.19%，呈现“卖一吨亏一吨”的局面。控股孙公司琼湖建材全年净亏损约1991万元，已连续两年拖累合并报表。中国砂石协会发布的《2025年中国砂石行业经济运行报告》显示，2025年全国砂石产量139亿吨，同比下降8.9%，全国砂石综合价格指数为76，同比下降9.2%，华中地区砂石周均价仅77.5元/吨。

公司清洁能源板块贡献了69.52%的营收，但收入同比下滑9.02%，仅为2.43亿元。这一下滑源于2025年湖南平均降雨量较常年偏少14.1%，导致两大主力水电站入库水量大幅减少：株洲航电入库水量同比减少43.33%，蟒电公司减少31.31%，发电量分别下滑11.90%和15.96%。同时，公司一笔3.57亿元青海项目意向金长期悬置，截至2025年末已签订四份补充协议，该意向金计入“其他应收款”，占公司其他应收款总额的99.45%，接近全年净利润的五倍。合作方已提交等额见索即付履约保函，故未计提坏账准备。

公司2025年末货币资金余额8.71亿元，其中定期存款约7.41亿元，资产负债率仅10%。然而，株洲航电扩机工程累计投入仅9591.34万元，进度45.48%;衡东县白莲镇茶光互补光伏项目累计投入仅97.10万元，进度仅0.29%。砂石业务面对行业“量价齐跌”的深度调整期，中国砂石协会指出，全国砂石综合均价从峰值下降30%，企业为争夺市场份额不断压低价格。砂石业务的亏损正是这一行业现状的典型反映，公司已采取措施，于2026年1月公告拟通过产权交易所挂牌转让琼湖建材40%股权。水电业务的天气依赖性、砂石业务的持续亏损、意向金的长期悬置以及资金使用效率偏低，共同构成了公司面临的多重挑战。公司2026年一季度业绩预告净利润预增165%至223.89%，主要源于来水偏丰带来的低基数反弹。

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