维度网讯，在政策约束与市场规律双重作用下，中国氧化铝产能高速扩张时代即将结束。需求端受电解铝产能红线限制已无增量空间，2025年建成产能达1.1亿吨，产量超9200万吨，过剩290万吨。预计未来两年产能触及1.2亿吨峰值，其中超1000万吨高成本、老旧及缺乏资源保障的产能将被出清。政策严控新建项目，能效环保门槛提高，行业微利甚至亏损，大规模扩张动力基本消失。

与此同时，进口铝土矿供应风险加大。中国铝土矿对外依存度超70%，其中74%进口来自几内亚，集中度偏高。2025年进口铝土矿20053万吨，几内亚占比74%，澳大利亚19%。几内亚近年强化资源控制，2025年撤销51家未履约企业许可证，2025年11月将铝土矿出口关税上调至10%，2026年启动新版矿业法修订。海运通道红海与霍尔木兹海峡受阻，航运成本上升，进一步加剧风险。

国产铝土矿增储上产步伐加快。《铝产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》提出到2027年资源量增长3%-5%。山西孝义市申家庄矿区探获1.83亿吨铝土矿，为国内已知最大单体矿床。山西、河南正推进资源整合，矿山复产后将缓解国产矿供应紧张，降低企业对进口矿依赖，稳定原料保障并降低成本。

氧化铝产业正构建新平衡。政策与市场合力使产能扩张终结，行业从规模扩张转向存量优化。当前氧化铝价格探底筑底，高成本产能加速退出，产业迈向高质量发展新阶段。

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