维度网讯，盛禧奥（Trinseo）预计于周一前依据《美国破产法》第11章申请破产保护，这家化工企业正通过预打包破产程序进行财务重组。盛禧奥强调其并非资不抵债，并将在破产保护下维持正常运营，继续向客户和供应商付款。由于提交的是预打包破产申请，该公司可能在数月内即摆脱破产保护。该申请是盛禧奥与持有多数债务的公司达成的重组协议的一部分。盛禧奥生产工程材料、乳胶粘合剂和苯乙烯类产品，并与雪佛龙菲利普斯化工（Chevron Phillips Chemical）合资经营AmSty公司。

重组协议的具体内容显示，盛禧奥将减少20亿美元债务，年利息支出降低1.4亿美元。现有贷款人将通过一项价值4.5亿美元的权利发行获得重组后公司的全部股权，而现有股票持有人将一无所获。根据破产时间表，盛禧奥在5月25日前申请破产保护，破产法院将在60天内确认重组计划。计划一经法院确认，盛禧奥有最多120天来完成计划并摆脱破产保护，如遇法规导致延误，时间表最多可延长90天。

信用评级机构穆迪评级（Moody's Ratings）指出，伊朗战争推动更多化工企业接近违约。特种化学品生产商阿卡萨达（Arxada）将其部分债务期限延长三年的提议构成有限违约。作为交易的一部分，其股东贝恩资本（Bain Capital）和西维恩（Cinven）将向该公司注入2亿瑞士法郎（Swfr）。穆迪表示，这笔交易为阿卡萨达争取了更多时间执行增长战略，但该公司财务杠杆率仍将非常高。

5月初，穆迪将涂料、粘合剂和密封剂生产商ICP集团的评级从Caa2下调至Ca，仅比违约高两档，且展望为负面。穆迪表示，美国市场对上述产品的某些领域将更为困难，如果伊朗战争持续到夏季，将进一步削弱需求，同时提高原材料成本，ICP可能需要更多营运资金来维持运营。该公司资本结构不可持续，自由现金流为负，截至2025年底现金余额降至8600万美元。ICP由奥达克斯私募股权（Audax Private Equity）所有。

穆迪将二氧化钛（TiO2）生产商特诺（Tronox）的评级下调至B3，并维持负面展望，这意味着该公司可能跌入C级评级。评级下调反映了盈利疲弱、现金流为负及债务水平上升。穆迪表示，伊朗战争增加了能源和运输成本，这些成本叠加在周转支出之上。特诺因其与上游矿石原料的高度一体化而在同行中脱颖而出，但维持这一原料优势成本高昂，需大量资本支持采矿业务。特诺的销量已改善，在竞争对手颜料供应减少之际已提出提价。同时，各国对从中国进口的产品征收反倾销税，硫磺价格上涨减少了硫酸法材料的供应，而特诺约90%的二氧化钛产量采用氯化法，免受硫磺价格上涨影响。穆迪表示，公司盈利应会从谷底逐步回升，使调整后债务与EBITDA比率在未来12-18个月内从超过10倍降至8-9倍，但大幅改善的空间不大。

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