维度网讯，AI服务器功率密度持续提升，推动供电架构重构，超级电容需求迎来爆发。火炬电子和江海股份在这一领域展开竞争，市场关注二者谁能率先占据优势。

AI服务器功率密度上升，导致供电架构必须调整。以GB300为例，其功耗较GB200继续增加，1毫秒过载峰值从160%提升至190%，50毫秒过载提升至160%。传统UPS或锂电方案在响应速度、循环寿命和局部部署体积上难以满足要求，需要在靠近负载侧增加超级电容进行瞬态调峰。需求测算显示，2025年至2028年，全球新增NVL72服务器对应的超级电容需求预计在1947.85万颗至3734.45万颗之间。另一组数据指出，2026年GB300可能需要1500万至1800万个超级电容器，而日本武藏截至2026年第三季度的规划年产能仅为650万颗，短期供给存在明显缺口。GGII指出，AI数据中心用超级电容呈现先发领先、验证门槛高、短期供给偏紧的特征，后发厂商仍有切入窗口。国产厂商若能在性能接近海外龙头的情况下实现更低成本、更快扩产和更灵活配合，将在供应链安全和性价比两方面受益。

江海股份的核心业务聚焦于工业级和电力电子级电容。截至2025年，其收入结构中，铝电解电容贡献44.18亿元，占比80.55%；薄膜电容营收5.754亿元，占比10.49%；超级电容营收3.52亿元，占比约6%。江海股份被多家机构认定为全球少数同时量产铝电解、薄膜和超级电容的企业，产品覆盖数据中心和AI服务器等场景。在技术路线上，江海股份同时具备锂离子电容器和双电层电容器的生产能力，其中锂离子电容器技术源于2013年对日本ACT全部知识产权的受让。公司自2016年起投入8亿元募资对超级电容技术和工艺进行改造，2024年继续建设新能源用锂离子电容器技术改造项目。当前其方案已满足GB300的性能和功用要求，并具备产能较大、扩产周期短和成本较低的优势。市场观点认为江海股份是具备锂离子电容器批量生产能力的企业之一。客户方面，江海股份已进入核心电源客户和终端AI链条，开始批量供货的客户包括台达、华中数控、海信、华为、威胜和三菱电梯等。在AI方向上，双电层电容器今年已交付约100万只用于AI服务器，台达已通过测试，麦米、欧陆通和华为等也有进展，超级电容产品已于2026年实现千万级营收。

火炬电子的核心业务是特种陶瓷电容、MLCC和钽电容，下游主要覆盖航空航天、船舶和武器装备等高可靠领域，同时拓展通信、电网、轨交和新能源等民用市场。该公司的超级电容业务在公司整体业务中尚处于发展阶段，去年有少量收入，2026年被定为产业化元年，预计2026年和2027年超级电容业务收入分别为1亿元和2亿元，毛利率分别为40%和50%。在技术路线上，火炬电子当前披露的主要是液体双电层超级电容器，并与西安交大联合研发，同时探索“超容加锂电”的混合储能系统。公开资料显示，其尚未形成成熟的锂离子电容器产品和量产能力。客户方面，火炬电子的薄膜电容已对金盘、长城、麦米、欧陆通等电源客户进行导入，超级电容优先在电力电网和油田等项目落地，AI数据中心方向仍在推进中。

两家公司的发展路径存在差异。江海股份长期从事工业、新能源和电力电子配套，超级电容布局多年，技术路线和量产能力与AI服务器电源器件更为接近。其策略是先以双电层电容器快速占领市场，再以锂离子电容器冲击高端领域。火炬电子的军工能力在极端环境可靠性和质量控制方面有优势，但AI服务器超级电容所需的高可靠、低成本、大批量和快迭代能力，与军工体系的小批量、多品种模式有所不同。

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