维度网讯，在澳大利亚珀斯举行的AFR矿业峰会上，核能与铀需求成为热门话题，尽管它们并非正式议程。贝莱德（BlackRock）投资组合经理奥利维亚·马卡姆（Olivia Markham）在开幕主旨演讲中表示，伊朗战争及其引发的能源危机只会强化核能与铀的论据。Cerutty Macro Fund创始人克里斯·贾德（Chris Judd）随后表达了类似观点，指出数据中心资本支出和人工智能对能源的需求令人难以置信，核电和铀在其中发挥重要作用，随着时间的推移，拥抱核电的国家将明显看到稳定的基荷电力带来的经济优势。
克里斯·贾德认为小型模块化反应堆（SMR）可能成为美国发电领域的游戏规则改变者。他表示，如果人工智能对美国未来100年谁是主导超级大国具有存亡攸关的意义，而中国目前发电量是美国的2倍，那么限制中国获取芯片就说得通。他认为解决美国发电量问题不仅是经济问题，更是国家安全问题，铀和SMR是弥合中美发电量差距的合理途径。
贾德指出新铀供应上线面临困难，任何新上线的开发商都远未达到铭牌产能。市场约50%份额由哈萨克斯坦国家原子能工业公司（Kazatomprom）和卡梅科公司（Cameco）占据。Kazatomprom在硫酸方面已存在严重问题，情况可能更糟；Cameco则对冲了大量铀并在现货市场买入。即使有NexGen Energy (ASX:NXG)和其他即将上线的开发商，对其达到铭牌产能的能力持怀疑态度，认为铀磅销售将出现结构性短缺，持续10年或更长时间。
Morgans分析师克里斯·克里奇（Chris Creech）表示同意，在最近报告中指出铀市场已转向结构性受限。二十年的价格低迷掏空了供应，导致行业缺乏资本、开发准备就绪的项目和闲置产能，而反应堆需求正开始加速。他认为这一周期与以往周期根本不同，过去牛市由情绪驱动和暂时供应扭曲引发，今天上涨由更难逆转的力量推动：结构性供应短缺、核燃料链的地缘政治重塑，以及没有可靠非核替代品的需求激增。Morgans开始对现有生产商Boss Energy (ASX:BOE)和Paladin Energy (ASX:PDN)进行覆盖，分别给予买入和累积评级，并对加拿大大型开发商NexGen Energy给予买入评级。5月份，分析师也开始覆盖多家新兴开发商。
Argonaut分析师乔恩·肖尔茨（Jon Scholtz）开始覆盖Alligator Energy (ASX:AGE)，给予投机性买入评级和7澳分目标价。Alligator正在开发南澳大利亚的Samphire铀项目。上个月完成了作为现场回收试验一部分的第一个井网，达到70个孔隙体积交换中回收率70%的目标。抽水测试中，抽采井流速超过5升/秒，超过全球典型原位回收井流速；试验井网中溶液中铀平均品位为115ppm，超过范围研究报告假设。肖尔茨表示，现场回收试验和试验厂取得成功，从技术和经济上降低项目风险，并为生产铺平道路，预计2031年投产。Samphire周围仍存在大量勘探潜力，当前1800万磅资源量估计有上行空间，为年产约100-120万磅、成本每磅33.31美元、12年生产期的基准情形提供上行空间。
Shaw and Partners研究主管安德鲁·海因斯（Andrew Hines）近日开始覆盖Atomic Eagle (ASX:AEU)，给予买入评级和1.40澳元目标价。该公司拥有赞比亚的先进Muntanga项目。2025年3月完成的最新可行性研究概述了一个年产220万磅、寿命12年的运营，资本成本2.82亿美元，运营成本每磅32美元。该研究的给料仅限于Muntanga和Dibbwi East矿床的测量和指示资源量，并未完全反映项目潜在规模。Atomic Eagle于4月启动3万米勘探计划，旨在将当前5880万磅资源量翻倍，并将未来运营规模扩大到年产400-500万磅。来自970万磅Chisebuka目标的首批结果包括从18米深处见矿12.7米，当量氧化铀品位673ppm。结果证实了Chisebuka目标的延伸，该目标现在可能达到约1500万磅，将成为主Muntanga和Dibbwi East矿床的便利卫星矿床。该公司还获得Sitwe项目选择权，该矿与Kayelekera矿山走向一致，使其在赞比亚的矿权地面积增加38%。
Argonaut的肖尔茨开始覆盖更早期但资金充足的勘探公司DevEx Resources (ASX:DEV)，给予投机性买入评级和45澳分目标价。DevEx在董事长蒂姆·戈伊德（Tim Goyder）和董事总经理玛妮·芬利森（Marnie Finlayson）领导下，正准备在北领地麦克阿瑟河盆地（McArthur River Basin）开展激进勘探推进，这是其年产1000万磅铀长期目标的一部分。该地区拥有其他主要铀矿床Ranger和Jabiluka，并具有不整合面型矿床勘探前景。唯一另一个具有不整合面型铀矿床前景的地区是加拿大阿萨巴斯卡盆地（Athabasca Basin）。DevEx已在盆地西北部（Nabarlek）和东南部（Murphy West）整合大量矿权地，并将于近期开展广泛勘探活动，拥有3670万澳元现金，资金充足。Argonaut设定了4000万磅的初始勘探目标，包括Nabarlek的2500万磅和Murphy West的1500万磅。考虑到Angularli约3300万磅的资源量、Jabiluka和Ranger均超过3亿磅的资源量，以及Nabarlek先前约2400万磅的产量，该目标被认为是合理的。
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