维度网讯，Seabridge Gold Inc.旗下KSM项目入围全球最大未开发铜金资产行列，该项目储量估计为4730万盎司黄金和73亿磅铜，总储量达22.9亿吨。近期黄金价格从六个月低点反弹，铜市场因长期电气化需求保持稳定，为这一大型铜金开发项目创造了有利背景。

不列颠哥伦比亚省最高法院近期审查了两项对BC环境评估办公室2024年7月裁定的挑战，该裁定认定KSM项目已实质性启动。法院维持了该裁定的合理性，同时指示与请愿者Tsetsaut Skii km Lax Ha进行90天协商期。SkeenaWild保护信托基金提出的另一起请愿被完全驳回。现场工作未受中断，公司自2024年1月以来额外投资2.08亿加元用于永久性改进，使总支出达到12亿加元。

Seabridge将KSM项目的合作伙伴关系列为最优先事项。公司报告称，在正式协议条款最终确定的同时，正与首选合作伙伴就可行性研究和早期施工规划进行持续技术合作。KSM项目还获得不列颠哥伦比亚省省级优先项目地位，预计将协调并加速剩余许可审批流程。

Seabridge发布2025年可持续发展报告，突出在环境、社会和治理领域的进展。KSM项目荣获2025年AME David Barr奖，表彰其在偏远地区的健康与安全绩效。公司与Nisga'a Lisims政府和Tahltan中央政府合作，向不列颠哥伦比亚省西北部48名学生提供5万加元奖学金，并将大部分采购支出用于当地供应商。这些努力补充了Nisga'a和Tahltan民族以及Gitxsan世袭酋长办公室的持续支持。

加拿大皇家银行资本市场分析师Harrison Reynolds指出，法院确认了“实质性启动”认定的实质正确性，协商属于程序性事项而非广泛挑战。2026年工作计划按计划进行，包括道路建设、环境研究以及为预计2027年下半年完成的可行性研究做准备。Stonegate Capital Partners分析师Dave Storms表示，Seabridge正进入催化剂密集阶段，包括合作伙伴讨论、可行性研究推进、BC许可支持、Valor Gold分拆以及Snip North初始资源估算。他认为KSM是主要价值驱动力，一旦正式合作伙伴关系宣布，短期内可能重新估值。

Storms应用0.8倍至0.9倍EV/NAV范围，得出估值区间为67.86美元至76.85美元，中点为72.36美元。使用7倍至9倍EV/原位倍数范围，得出72.41美元至94.25美元，中点为83.33美元。黄金价格在近期压力下表现出韧性，根据CNBC 6月11日更新报告，现货黄金因空头回补上涨0.6%至每盎司4,097.01美元。独立分析师Ross Norman指出黄金出现超卖迹象，FX Empire的A.G. Thorson表示跌破200日移动均线的走势历史上曾预示强劲的多年上涨。

管理层和内部人士持有约2%股份，机构持有约63%股份。主要机构持有人包括Friedberg Mercantile Group Ltd.（15.08%）、Kopernik Global Investors L.L.C.（10.26%）、Pan Atlantic Bank and Trust（9.92%）和Van Eck Associates Corp.（6.07%）。公司约有1.0762亿股流通股，市值为37.6亿加元，52周交易区间为17.90加元至50.77加元。

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