美国专注于可持续食品链投资的私募股权公司Paine Schwartz Partners发布了一份报告，应该会吸引农业投资者。这份名为《以私募股权方式投资实物资产》的白皮书探讨了食品和农业企业投资如何实现所谓的“两全其美”的效果。Paine Schwartz Partners在过去20年中一直在食品和农业企业领域进行投资，管理着约65亿美元资产的庞大投资组合。

在当今不确定的经济环境下，投资者比以往任何时候都更希望获得下行风险更小、稳定性更高的回报。为此，Paine Schwartz Partners着手探索私募股权和实物资产如何为投资者弥补这一差距，尽管每种资产类别似乎都具有孤立的特征。私募股权以让投资者承担风险、杠杆和流动性不足而闻名，以换取超额回报的潜力，而实物资产则提供稳定性和较低的风险，但同样具有固有的流动性不足。事实证明，食品和农业商业部门兼具私募股权和实物资产投资的许多特点。

PE模式涉及投资私营公司或收购表现不佳的上市公司，然后提高其价值，然后退出业务以获取利润。PE的年化回报率以超越传统市场而闻名，可以达到15%或更高。私募股权投资者能够实现这些回报的关键原因之一是高风险的财务杠杆，它可以放大收益和损失。根据报告中引用的麦肯锡公司数据，“从2010年到2021年，杠杆的使用和市场倍数扩张推动了PE收购交易67%的投资回报。”

另一方面，实物资产代表房地产、基础设施和自然资源等有形投资。实物资产篮子还延伸到食品和农业企业资产——一个价值17万亿美元的市场——因为它们具有物理和有形性质等特点。

投资者蜂拥投资实物资产，因为与股票相比，实物资产具有稳定性、创收、抗通胀和低波动性等特点。实物资产的回报率通常约为7%至10%，包括现金流和价值增值。实物资产面临的风险与私募股权不同，主要体现在监管和环境方面，交易成本更高，流动性更差。然而，实物资产已赢得投资组合多元化的美誉，在其他资产类别落后时，它可以抵消风险并提供可观的回报。

投资食品和农业企业领域包括但不限于拥有由种植者和农民管理的传统实物资产，也不限于仅拥有农田和生产资产。投资者可以通过为农业行业范围内的农民、种植者和土地所有者提供增值服务的公司来接触这一资产类别，包括支持作物育种的基因公司或提供关键田间数据和产品的技术公司，这些数据和产品可增强土壤健康，从而提高农民所依赖的作物产量。

Paine Schwartz Partners的报告称，“通过投资这些类型的公司，资本密集度通常会降低，同时可以从类似的增长动力中获得收益——同时通常还能通过正确的策略获得更高的PE级回报。”报告指出，“混合投资结构、运营改进、适度杠杆、增值策略和行业多元化”是实现正确平衡的关键机制。

根据这家私募股权公司的经验，投资于直接或间接接触食品和农业商业领域的企业，其回报可与传统私募股权投资相媲美。