维度网讯，GCB管理公司利用巴西证券交易委员会（CVM）第88号法规，在七个月内为中等规模农村生产者结构化的农业应收票据（CRA）业务累计达到1亿雷亚尔，融资范围覆盖债务重组、灌溉投资和农业扩张。

CVM 88号法规允许比CVM 160号法规更小规模、更低成本和更少官僚程序的发行，为中型企业进入资本市场打开了空间。GCB的农业进展正值农村信贷受限时期，公司称这得益于两项战略：生产者之间的推介以及筹资者与出资者之间的面对面交流。

近期案例是为戈亚斯州Canaã农场的生产者Wolney Wagner de Siqueira发行的2000万雷亚尔CRA。该农场总面积略超1000公顷，其中800公顷为可耕地，种植大豆、玉米和西红柿。资金将用于负债重组和安装新的灌溉中心支轴，以应对该地区近年来降雨不规律性增加的问题。GCB的DCM总监Victor Moura表示，交易过程中，GCB团队实地考察农场，与生产者讨论农业运营和投资计划。在会面期间，Siqueira还安排管理公司高管与负责安装灌溉设备的公司进行了面对面会议，讨论安装时间表与付款流程。

Moura指出信任是逐步建立的，实地考察至关重要。尽管Canaã农场在面积上是管理公司融资的最小农场之一，但其较低的杠杆率和较高的现有灌溉水平引起了注意。灌溉提高了生产稳定性，减少了气候依赖，改善了担保品质量。CRA Fazenda Canaã期限48个月，预计收益率为CDI+5%每年，每半年付息，每年偿还本金。

自12月以来，GCB进行了一系列发行，包括对巴伊亚州、马拉尼昂州、帕拉州和圣保罗州生产者和农业集团的融资。2025年，GCB为Sojal结构化了1100万雷亚尔CRA，为Rio Bonito结构化了270万雷亚尔CRA，并为Avanço Agrícola结构化了3000万雷亚尔CRA。2026年的两笔CRA引人注目：一笔3050万雷亚尔用于Rizzi集团，另一笔1500万雷亚尔用于Lazarotto Agro。Moura称，当前需求的重要部分与负债重组有关，70%到80%的交易包含债务重组成分。已结构化的1亿雷亚尔交易中，约6000万雷亚尔已实际支付，其余部分取决于合同阶段完成情况。管理公司计划在未来两年内实现10亿雷亚尔的结构化交易，包括5亿雷亚尔的CRA和同等金额的CRI（房地产应收票据）。

在投资者方面，需求由GCB自有基金和个人投资者共同分担。机构投资者被以农业实体资产为担保的交易吸引。随着首批交易按期向投资者返还资金，个人投资者的风险认知开始改变。管理公司已在结构化另外两到三个CRA，预计未来几个月推出，并准备为畜牧业构建新的信贷领域。GCB由Gustavo Blasco于2009年创立，是一家专注于私募信贷的投资公司，目前已累计提供30亿雷亚尔的信贷，托管资产约25亿雷亚尔。

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