维度网讯，Energy Fuels Inc.宣布以19亿美元收购Vacuumschmelze GmbH & Co. KG（VAC），交易包含7.18亿美元现金和6585.3万股新发行股份，旨在打造一体化的稀土和磁铁供应链平台。

VAC运营四个生产基地，服务超过1000家客户，其中包括位于南卡罗来纳州萨姆特（Sumter）的美国最大规模永磁制造工厂。该工厂当前产能为每年2000吨，并具备扩大至每年12000吨的潜力。

VAC符合《国防联邦采购条例补充》（Defence Federal Acquisition Regulation Supplement，DFARS）标准，并已获得国防后勤局（Defence Logistics Agency）合同，计划从2026年开始为美国国防储备生产钕铁硼磁块。

合并后的公司将覆盖整个稀土元素价值链，包括来自澳大利亚唐纳德项目（Donald Project）的原料供应、犹他州白米尔斯（White Mesa Mill）的加工、金属及合金生产设施，以及位于欧洲和美国的VAC永磁制造工厂。

Energy Fuels设定了多项增长里程碑：2026年第三季度初对唐纳德项目做出最终投资决定（FID），2027年底前完成白米尔斯工厂升级，2027年初完成对VAC的收购，2029年中期前扩大稀土分离能力。

Energy Fuels Inc.是一家美国关键材料公司，专注于铀、稀土元素、重矿物砂、钒和医用同位素。该公司在美国西部拥有并运营常规及原位浸出铀项目，过去几年一直是美国天然铀浓缩物的主要生产商。公司还拥有位于犹他州的白米尔斯工厂，这是美国唯一一家获得完全许可并运营的常规铀加工设施。Energy Fuels正在开发三个重矿物砂项目：100%拥有的马达加斯加Vara Mada项目、巴西Bahia项目，以及澳大利亚唐纳德项目，在该项目中公司有权获得与Astron Limited合资企业高达49%的权益。

交易完成后，Energy Fuels将以7.18亿美元现金和6585.3万股新发行普通股收购VAC，基于每股16.12美元的收盘价，股权价值为19亿美元。Energy Fuels将承担截至2026年3月31日VAC调整后净债务中的1.4亿美元。若交割时Energy Fuels股价低于每股20.93美元，Ara Partners将获得总价值高达1.35亿美元的Energy Fuels优先股。交易目标在2027年初完成，需获得外国投资、反垄断及其他政府批准。

高盛（Goldman Sachs & Co. LLC）已提供2.5亿美元的定期贷款融资承诺，以支持对VAC部分现有债务的再融资，该承诺受制于惯例条件，并向Energy Fuels董事会提供了公平意见，董事会已一致批准交易。

Energy Fuels总裁兼首席执行官Ross Bhappu表示，此次收购是公司和全球稀土供应链的一个变革性时刻，两家公司合并将加强全球稀土和磁铁供应链，提供从矿山到高价值永磁体的可靠关键材料来源。

VAC是一家拥有百年历史的磁铁制造商，拥有超过400项专利，在德国哈瑙（Hanau）、芬兰乌尔维拉（Ulvila）、斯洛伐克霍纳斯特雷达（Horná Streda）和美国南卡罗来纳州萨姆特设有四个生产基地，服务超过1000家客户。萨姆特工厂是美国规模最大的永磁工厂，当前产能为每年2000吨，可扩展至每年12000吨。VAC约85%的产品按客户规格生产。VAC符合DFARS标准，并已获得国防后勤局合同，为国防储备供应钕铁硼磁块，生产将于2026年开始。

VAC总裁兼首席执行官Erik Eschen博士指出，这笔交易巩固了VAC作为韧性和可靠永磁供应链基石的定位，与Energy Fuels联手为团队、技术和客户提供了从矿山到成品磁铁的完全整合供应链平台。

财务方面，VAC在2025财年实现了2900万美元的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA），2026年订单簿同比增长超过20%。萨姆特工厂在目前每年2000吨产能下，目标年化调整后EBITDA为6500万至7500万美元；若扩展至每年4000吨，目标约为1.3亿至1.4亿美元；在最大产能每年12000吨时，目标约为4亿美元。公司表示，VAC的现金流将用于资助白米尔斯工厂二期扩建、唐纳德项目以及计划中的美国金属及合金设施。

合并后公司的平台覆盖稀土元素价值链的四个阶段：来自澳大利亚唐纳德项目的原料供应，该项目目标在2026年第三季度初获得积极FID，并在2028年投产；在白米尔斯工厂进行加工和分离，工厂升级目标在2027年底前完成；在澳大利亚战略材料公司（Australian Strategic Materials，ASM）的韩国金属工厂以及计划中的美国金属及合金设施进行金属和合金生产，但须满足ASM的成交条件；在VAC的欧洲工厂和萨姆特工厂进行永磁制造。

Energy Fuels计划中的白米尔斯工厂二期扩建目标是到2029年中期将分离能力提高至每年高达6000吨氧化钕镨、约每年288吨氧化镝和每年80吨氧化铽。公司还持有与澳大利亚出口金融公司（Export Finance Australia）及其他贷款机构就唐纳德项目正在讨论的目标为2.2亿澳元的贷款方案，而VAC已有来自美国战争部（US Department of War）的4100万美元拨款，用于在美国建设金属制造设施。

交易完成后，假设ASM收购按计划完成，Ara Partners将持有Energy Fuels已发行基本股份的19.9%，并有权提名一名董事加入董事会。VAC将成为Energy Fuels的全资子公司，并保留其品牌和在德国哈瑙的总部。

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