维度网讯，巴西反垄断监管机构经济保护行政委员会（Cade）已无附加条件地批准了Mercuria集团收购Raízen在阿根廷资产的交易。此次收购将通过Mercuria旗下的Latam Downstream Holdings和Silver Projects I两家公司完成。

交易标的主要包括Raízen Argentina、Raízen Energina、Deheza和Estación Lima等企业的控制权。这些企业在阿根廷从事燃料的精炼、分销和销售业务，目前均归Raízen Energia所有。Mercuria希望借此扩大在阿根廷石油和燃料市场的影响力，强化其在该国的实体运营和商业布局；对Raízen而言，出售资产有助于降低负债，并使其更专注于核心业务。

尽管交易资产位于阿根廷，但由于相关经济集团的营收已超过《竞争防御法》设定的门槛，该交易仍需提交Cade审批。反垄断机构在竞争评估后认定，此次收购不会对巴西市场造成显著影响，因为Mercuria在巴西并不采购阿根廷公司出口的产品。在巴西，目标公司的业务规模很小，仅涉及石脑油和润滑油的出口，年营收不足7500万雷亚尔。

Mercuria是全球主要的能源及大宗商品交易商之一，业务范围涵盖石油、成品油、天然气、电力、生物燃料和碳信用。在巴西，其业务主要聚焦于燃料贸易、碳信用，以及通过Flamma Óleos & Derivados进行的石油制品批发。

解决Raízen的财务困境，是此次交易背后更深层次的行业背景。其股东Cosan正通过增资谈判来降低自身杠杆率，并优先考虑强化资本结构。Cosan首席执行官马塞洛·马丁斯在2026年第一季度业绩电话会上表示，公司有意向Raízen注资，但出资额不会超过增资所获资金的一部分。

在股东讨论中，各方曾探讨多种方案，但未能就Cosan如何参与合资企业的资本重组达成一致。马丁斯透露，Cosan内部评估认为，若不配合大规模的债转股，仅靠注资无法根本改善Raízen的财务状况。相关讨论还包括剥离Raízen部分业务或出售其中某项业务的股权。由于与债权人商定的条款，Cosan最终未能参与对外公布的资本结构方案。

今年3月，Raízen发布公告称正在审议改善财务状况的方案，其中包括注资40亿雷亚尔。其中，壳牌集团计划出资35亿雷亚尔，由Cosan控股股东鲁本斯·奥梅托家族控制的Aguassanta Investimentos旗下投资工具出资5亿雷亚尔。Cosan控股方面则未宣布对Raízen进行注资。