近日，美国能源信息署(EIA)发布最新短期能源展望(STEO)，下调了对2025年和2026年布伦特原油现货平均价格的预测。

根据此次STEO，EIA预计今年布伦特原油现货价格平均为每桶65.85美元，明年将降至每桶59.24美元。而在4月发布的上一期STEO中，EIA对2025年布伦特原油现货价格的预测为每桶67.87美元，2026年为每桶61.48美元，此次预测均有所下调。

从季度价格预测来看，EIA最新STEO显示，今年第二季度原油平均价格为每桶65.04美元，第三季度为每桶62美元，第四季度为每桶61美元;明年第一季度和第二季度为每桶60美元，2026年第三季度为每桶59美元，第四季度为每桶58美元。与4月STEO相比，多个季度价格预测均出现下调。例如，4月STEO预测2025年第二季度布伦特原油现货价格达每桶66.33美元，第三季度为每桶65.67美元，第四季度为每桶64美元，明年第一季度为每桶63美元，第二季度为每桶62美元，第三季度为每桶61美元，2026年第四季度为每桶60美元。

EIA在报告中强调，4月份布伦特原油现货价格平均为每桶68美元，比3月份低5美元，原油价格已连续第三个月下跌。这一现象主要归因于美国及其最大贸易伙伴实施新关税后，全球石油需求增长预期下降。此外，4月份OPEC+成员国重申并加快增产计划，加剧了全球石油库存增加的预期，进一步对油价形成下行压力。

EIA指出，今年原油价格低于其在2025年1月STEO报告中的预期，这反映出市场参与者和EIA自身对全球石油需求增长的预期降低。自1月发布以来，EIA在整个预测期内将全球石油需求预期总共下调了50万桶/日，同时将布伦特原油价格预测平均下调了8美元/桶。

由于今年石油消费量减少，石油库存有所上升。EIA估计，2025年前四个月，石油库存量约为每天30万桶，而在1月的展望中，EIA曾预计库存在此期间将下降超过20万桶/日。石油市场参与者对供应过剩的看法，也反映了非OPEC产油国产量增长以及OPEC+宣布的增产情况。

除全球石油需求预测低于1月外，关税税率的不确定性以及这些关税对经济增长和石油需求增长的影响程度，也导致短期价格波动加剧。EIA还在STEO中指出，高水平的隐含波动率表明市场存在相当大的不确定性。隐含波动率是衡量市场参与者对原油期货价格变动幅度预期的指标。根据芝加哥商品交易所集团的期货和期权合约数据，自4月初以来，原油隐含波动率平均超过35%，4月8日布伦特原油每日隐含波动率高达39%。而除地缘政治事件导致供应中断风险加剧的时期(如去年10月对中东冲突可能扩大的担忧)外，自2024年初以来，隐含波动率一般低于30%。近期隐含波动率的上升主要是由于对经济放缓或衰退的担忧，而非供应中断的风险，因此波动率上升主要体现在近几周油价的下跌上。

EIA预计，全球石油库存将在2025年开始增加，2025年第二季度平均每天增加50万桶，第四季度每天增加70万桶。EIA强调，预计2025年全球石油库存平均每天增加40万桶，2026年平均每天增加80万桶。鉴于未来几个季度石油库存预计增加，EIA预测布伦特原油价格将在整个预测期内普遍下跌，预计布伦特原油价格将从2025年第一季度的平均每桶76美元跌至2025年第四季度的平均每桶61美元，明年全年平均价格将达到每桶59美元。

不过，EIA在STEO中也警告称，其价格预测仍存在很大不确定性。新的或额外的关税对全球经济活动和相关石油需求的影响仍存在很大不确定性，并可能对未来的油价造成严重影响。