维度网讯，未来金属公司（Future Metals）正调整其位于西澳大利亚金伯利地区的潘顿（Panton）铂族金属（PGM）项目开发策略，计划利用附近一座闲置工厂加工矿石，而非从头建设新基础设施，以大幅削减开发资本。当前铂和钯的价格已远高于该公司2023年12月概略研究中使用的水平，重新激发了市场对这一项目的兴趣。

董事总经理基思·鲍斯（Keith Bowes）在加入未来金属公司前，曾领导莲花资源公司（Lotus Resources）的卡耶莱克拉（Kayelekera）重启项目。他表示，潘顿项目与其以往角色的相似性是吸引他加入的原因。与卡耶莱克拉一样，潘顿是已知矿床，可依托现有区域基础设施进行开发，而非完全新建项目。

潘顿项目拥有约9300万吨、品位为1.4克/吨钯当量的历史资源，矿体位于铬铁矿礁中，地质特征与英美资源集团（Anglo American）、西巴尼-斯蒂尔沃特公司（Sibanye-Stillwater）和英帕拉铂业公司（Impala Platinum）在南非开采的UG2和梅伦斯基（Merensky）矿层相似。未来金属公司已用净冶炼厂收益模型取代了原来的边界品位方法（浅部物质0.9克/吨，深部物质1.4克/吨），该模型综合考虑了铂、钯、金、镍和铬铁矿等全部金属组合的价值。目前已知有铜和少量铂族金属（如铑、钌、锇和铱）存在，但尚未在资源量中量化。

鲍斯指出，潘顿项目相对于其他澳大利亚铂族金属矿床而言，其显著特征是以铂为主的混合比例，这使其需求特征更接近铂广泛的工业和珠宝用途，而非钯对汽车催化剂需求的狭窄依赖。2026年年中，铂交易价格接近1600美元/盎司，钯在1200至1300美元/盎司之间，较2023年概略研究完成时的大约1100美元/盎司和900美元/盎司大幅上涨。鲍斯认为，早先价格疲软的部分原因是对内燃机被电动汽车取代速度的过高估计，混合动力汽车如今成为更常见的消费者选择，两种金属的汽车催化剂需求表现均好于市场预期。

与此同时，来自俄罗斯、南非和津巴布韦三个主要生产国的供应存在地缘政治风险。鲍斯表示，南非业务在维持性资本方面的投资不足，是导致即使需求保持稳定、产量也预计下降的一个因素。他认为，从预测来看，南非实际产量正在下降，而需求却在增加，因此澳大利亚等第一世界司法管辖区的铂族金属矿有机会介入并填补这一缺口。

2023年概略研究设想建设一个双系列加工厂，年产能125万吨，前期资本约2.7亿澳元。未来金属公司目前正在研究一个资本更低的替代方案：收购全景资源公司（Panoramic Resources）的萨凡纳（Savannah）镍厂。该厂距离潘顿70公里，已维护保养约两年半，计划对其进行翻新，通过单一系列处理潘顿的高品位矿层物质。独立工程评估显示，萨凡纳翻新成本约为2200万澳元，在保留第二个加工系列的情况下，包括铂族金属厂改造和露天开采在内的总资本估计约为1.95亿澳元。该公司认为，通过进一步优化，包括分期建设低品位纯橄榄岩回路并在潘顿引入矿石分选，可将资本需求降至2亿澳元以下，初始矿山寿命内产量目标约为每年9万至10万盎司铂族金属，后期有可能扩大至18万至20万盎司。鲍斯明确表示，目标是在两年半内投入运营，预计2029年年中至年底前让这座工厂投产。

由邓肯·萨维尔（Duncan Saville）领导的Zeta Resources既是未来金属公司的最大股东（约12.5%），也是拥有萨凡纳工厂的全景资源公司（Panoramic Resources）的所有者。2025年年中签署的一份谅解备忘录概述了潜在股权交易，未来金属公司将收购全景资源，从而将萨凡纳工厂、相关镍基础设施和勘探许可证纳入其所有权。双方正在努力达成有约束力的框架协议，随后将进行相互尽职调查、签订有约束力的条款清单并获得股东批准，鲍斯估计这一过程可能需要大约六个月。为管理交易风险，未来金属公司计划在即将发布的概略研究中同时展示独立的绿地方案和萨凡纳整合方案，并辅以涵盖两种情景的双重环境基线计划。

纳入当前铂族金属价格和萨凡纳选项的概略研究计划于2026年10月至11月间发布。与传统所有者群体的原住民产权谈判正在进行中，环境基线研究将于下月开始。未来金属公司已与包括北澳大利亚基础设施基金（NAIF）、澳大利亚出口融资公司、国家重建基金和关键矿产基金在内的四个澳大利亚政府资助机构接洽，正式洽谈将在概略研究发布后开始。承购谈判也在进行中，包括此前从贸易商托克（Trafigura）获得的条款清单草案，托克还持有以萨凡纳工厂为抵押的债务。此外，一个据称正在开发铂族金属精炼厂的中东集团也表示出兴趣。