Pexapark：欧洲PPA价格7月上涨2.3%，西班牙下跌3.9%

瑞士咨询公司Pexapark发布的最新指数显示，欧洲长期能源购买协议（PPA）市场7月呈分化走势，综合指数（Euro Composite）上涨2.3%至45欧元/兆瓦时，各国表现差异明显。

英国月度涨幅最大，达5.8%，意大利紧随其后，上涨4.3%。两国行情均受远期电力价格走强带动，天然气市场在地缘政治不稳定背景下持续计入风险溢价，为价格上行提供了支撑。

可再生能源渗透率较高的市场则出现回落。北欧国家PPA价格下跌6.3%，西班牙下跌3.9%，葡萄牙下跌2.9%。高比例可再生能源发电拉低了长期电力价格预期，进而影响可再生能源供应合同的价值评估。

北欧市场的价格下行主要与丹麦PPA公允价值（Fair Values）重新调整有关。此次调整纳入了市场风险价格（Market Price of Risk）的更新以及新的远期捕获价格（capture price）曲线。可再生能源发电量高企叠加水电库存充裕，也对长期价格预期形成持续压制。

尽管价格波动，合同活动依然保持活跃。7月欧洲公开宣布24个PPA，签约容量约1.1吉瓦。企业买家参与了其中21项协议，对应约770兆瓦的已披露签约容量；公用事业公司签署了3项合同，合计约620兆瓦。

当月最大的一笔交易为Ørsted与一家投资者联合体就德国Gode Wind 1海上风电项目签订的332兆瓦PPA，该项目当时正退出其享受的补贴机制。

光伏仍是PPA市场最主要的技术路线，约占已披露签约容量的三分之一。混合技术和陆上风电的PPA则分别约占已宣布容量的四分之一。

储能市场7月同样活跃。Pexapark统计欧洲共宣布9个电池储能系统（BESS）协议，对应约865兆瓦和3.1吉瓦时的已披露签约容量。

tolling协议（tolling agreements）占其中4笔交易，集中了大部分容量。Zelestra与EnBW在意大利签署300兆瓦协议，Zelestra还与Axpo签署207兆瓦协议。此外，英国宣布了一个100兆瓦的tolling协议，西班牙宣布了一个55兆瓦的组合协议。

合同结构方面，西班牙和匈牙利出现了收入互换（revenue swap）结构，德国、波兰和丹麦则出现了带有收入分成的merchant收入优化协议。结构多样化显示BESS市场正朝更复杂的合同模式演变：tolling协议为公用事业规模项目提供更高的收入可见性，收入互换和merchant收入分成模式则允许风险承受能力较高的业主保留对市场上涨潜力的部分敞口。

市场波动主要受中东冲突进展影响。紧张局势缓和期及可能的停火谈判会暂时压低天然气价格，而新的军事升级以及对霍尔木兹海峡LNG供应中断的担忧则迅速逆转这一趋势。

欧洲多地的热浪也推高了制冷用电需求，河流水温过高限制了部分法国核电站的可用性。中欧干旱降低莱茵河水位，给煤炭运输带来不确定性。