俄罗斯航空煤油价格升至每吨12.19万卢布

8月20日，俄罗斯航空煤油在圣彼得堡国际商品交易所的成交价格升至每吨121864卢布，刷新该品种历史纪录，较5月初创下的每吨90401卢布前高上涨34.8%。

年初以来，俄罗斯航空煤油交易所价格累计上涨约60%。场外市场同步走强，8月19日报价达到每吨110401卢布，较当周初上涨8%，约为年初水平的1.5倍。交易所与场外价格同时上升，表明价格压力已由局部成交扩散至更广泛的批发市场。

需要注意的是，上述数据属于航空煤油批发报价，并不等同于机场向航空公司提供的“加注到机翼”价格。航空公司最终采购成本还包括储运、机场服务、加注和地区供应溢价，因此交易所价格上涨通常会经过一定时间向航空运输成本传导。燃油在航空公司运营成本中占比较高，若高价持续，可能压缩承运商利润，并增加票价调整和燃油附加费上升的压力。

俄罗斯市场供应端受到炼厂检修、部分炼油能力波动以及物流调配难度增加等因素影响。与此同时，航空出行旺季提高了燃料需求，市场对可供交易货源的关注升温。NEFT Research认为，俄罗斯已停止公开部分航空煤油产量数据，信息透明度下降使交易商难以准确判断实际供需状况，也可能放大短期价格波动。

俄罗斯政府已通过行政措施稳定国内供应。根据5月30日签署的第646号政府令，俄罗斯暂停出口航空煤油，包括通过商品交易所购买的货物，限制措施持续至11月30日；政府间协议项下供应、禁令生效前已完成海关手续的货物等可获得豁免。

俄罗斯能源部8月10日表示，月初航空煤油库存仍处于该产品的正常水平，预计8月产量环比增长4%，并恢复至2025年同期水平；现有生产能力能够覆盖国内消费，必要时还可进一步增加库存。这一判断与市场价格快速上涨形成反差，意味着当前高价可能不仅反映全国总量变化，也与可进入交易所的现货数量、地区配送和市场预期有关。

俄罗斯还通过航空煤油价格补偿机制降低航空公司的燃料支出。路透社测算，2026年5月航空煤油阻尼补贴为每吨27986卢布，较4月下降41%，相当于当月交易所平均批发价格的约31%。补贴能够缓冲部分成本，但补偿水平与出口替代价格、基准价格和税收参数挂钩，并不能完全抵消国内现货价格上涨。

目前，出口限制和增产预期有助于增加国内可用资源，但后续价格能否回落，仍取决于炼厂运行、交易所投放量、旺季航空需求以及各地区供应衔接情况。