近期，西澳大利亚黄金开发商Ausgold的Katanning黄金项目(KGP)进展备受关注。分析师指出，随着最终投资决定(FID)临近，该公司有望迎来重新评级的机会。

Ausgold在该项目上已投入十余年，2025年取得多项关键进展。去年12月季度，公司发布了更新的最终可行性研究(DFS)，成功融资9000万美元，并持续推进审批流程。同年8月，Ausgold收购了覆盖项目大部分资源的大片永久产权土地，解决了法律纠纷，降低了开发风险。

更新的DFS显示，KGP采用露天开采，矿山寿命10年，计划产出122万盎司黄金。前四年年均产量预计为14.3万盎司，总维持成本为每盎司2157澳元。若金价达到每盎司4300澳元，项目税后现金流可达15亿美元，净现值(贴现率5%)为10.3亿美元，内部收益率52.4%，资本成本3.54亿美元的回收期约17个月。若金价升至每盎司6300澳元，税后现金流将增至32.5亿美元，净现值提升至23亿美元，内部收益率达92%，回收期缩短至12个月。

近期钻探结果进一步支持了Katanning黄金项目的潜力。Ausgold报告了55个反循环钻孔的化验数据，这是其4.4万米钻探计划的一部分。扩展钻探在资源范围外发现了较高品位的矿段，例如从346米深处10米矿段品位2.24克/吨，其中2米达9.45克/吨。资源范围内的加密钻探也证实了品位的连续性，如从69米处24米矿段品位0.89克/吨。Bell Potter分析师James Williamson表示：“最新化验结果降低了KGP的风险，加密钻探验证了早期开采区域的品位连续性，有助于储量转化，扩展钻探则支持资源估算升级。”更新的矿产资源目标定于2026年6月季度。

公司近期筹集的资金将用于KGP员工营地建设、土地收购付款、进一步勘探及营运资金。审批方面，KGP已被纳入西澳大利亚政府的优先审批计划，有望加快流程。同时，Ausgold正在推进前端工程设计、合同招标及债务融资讨论。公司管理团队经验丰富，由前Roxgold首席执行官John Dorward担任执行主席。

最终投资决定预计在2026年中期前做出。尽管近期股价随行业波动，Ausgold在过去六个月中股价已翻倍。Bell Potter给予其“投机性买入”评级，目标价1.70美元。SCP Research根据钻探结果更新了模型，将KGP净现值提高53%至16.8亿美元，集团净资产增加54%至18.7亿美元。分析师Brandon Gaspar维持“买入”评级，目标价从2美元上调至2.65美元，他表示：“凭借明确的年约12万盎司运营规划、前四年预计累计3.6亿美元自由现金流、对一级司法管辖区的敞口及盎司增长可见性，我们认为今年存在重新评级空间。”