智利铜业委员会（Cochilco）最新发布的铜市场报告显示，2026年铜平均价格预计将上调至每磅4.95美元，高于此前预估的每磅4.55美元。该机构同时预测，2027年铜价将进一步巩固高价周期，平均价格达到每磅5.00美元。这一调整基于市场持续的供应短缺和结构性紧张状况。

智利矿业部长奥罗拉·威廉姆斯指出：“Cochilco预计今明两年铜价将更高，主要是因为市场将继续面临铜金属短缺，供应仍然不稳定，特别是铜精矿，供应紧张的情况反复出现。这种情况推高了即时交付的溢价，从而导致波动性加大。”她强调，不应将近期创纪录的价格水平视为永久平衡，这反映了一个紧张的市场，其中相对有限的扰动就可能对价格和即时可用性溢价产生显著影响。

Cochilco代理执行副主席克劳迪娅·罗德里格斯从基本面角度分析，预计2026年精炼铜将出现适度赤字，而高需求地区的库存处于临界水平。到2027年，平衡将恢复至近乎均衡状态，但如果库存重建与当前消费竞争，则无法确保有效的缓冲空间。她明确表示：“如今，一个由人工智能和数据中心基础设施驱动的数字板块正在兴起，其所需的铜是传统设施的五倍之多。这种需求，加上对电网的大规模投资，共同确立了一个更高、更具韧性的价格底部。”

报告预测，2026年全球铜产量将达到2373万吨，较2025年增长2.2%；2027年产量预计为2500万吨，增长5.4%。智利将继续保持全球最大铜生产国的地位，占总产量近24%，预计2026年产量为560万吨，2027年达到597万吨。全球铜需求方面，2026年预计为2840万吨，增长2.7%；2027年将达到2920万吨，增长2.8%。中国约占全球消费量的58%，但其扩张将更为温和，2026年为2.3%，2027年为2.2%，增长动力更多来自网络、可再生能源和选择性刺激政策。

在此背景下，预计2026年精炼铜将出现23.8万吨的适度赤字，但存在结构性紧张的信号。到2027年，预计将实现5.1万吨的轻微盈余。罗德里格斯补充，短期内价格将由金融、宏观和地缘政治因素、风险偏好、利率周期、美元及贸易不确定性主导，这些因素会放大波动并决定每日走势。然而，全球精炼铜平衡是市场的基本锚，其当前的低缓冲状态支撑了报价的极端敏感性，从而验证了Cochilco预测的高价轨迹。