康明斯因氢能市场恶化暂停新电解槽业务 减值重组费用达4.58亿美元

康明斯公司宣布将停止在电解槽领域寻求新的商业机会，这一决定源于氢生产技术市场环境的显著变化。这家美国发动机制造商在其2025年全年业绩报告中确认了此项调整，并披露其Accelera部门内与电解槽业务相关的减值及重组支出总计4.58亿美元。

康明斯指出，由于客户需求减弱以及政府激励政策存在不确定性，电解槽及更广泛的氢能市场状况在下半年快速下滑。这促使公司在第三季度进行了中期减值评估，并重新审视了该业务的发展前景。

评估结果显示，康明斯电解槽报告单元相关的商誉已全部减值，导致第三季度产生2.1亿美元的非现金支出。此外，公司还记录了3000万美元的过剩和过时库存减值。

市场状况在第四季度继续走弱，康明斯决定退出新的电解槽销售活动，同时继续履行对现有客户的承诺。这一举措带来了进一步的库存减值、无形资产和固定资产减值，以及1300万美元的遣散费用和3400万美元的合同终止支出。

公司尚未公布其电解槽制造基地的具体处理方案。自2022年以来，康明斯已在美国明尼苏达州工厂和2024年投入运营的西班牙全新500兆瓦PEM电解槽工厂之间建立了1吉瓦的制造能力。

此前，公司首席财务官马克·史密斯向投资者表示，电解槽的需求已经“枯竭”，其中美国市场的下滑尤为明显。他告诉投资者：“不仅订单周期缩短，而且这给未来几年的预测带来了缺口。这就是我们现在采取行动的原因。”

康明斯在电解槽领域的业务基础源于其2019年对加拿大氢能技术公司Hydrogenics多数股权的收购，从而获得了PEM和碱性产品线。尽管公司在2023年左右已悄然停止推广其碱性系统，但它已在美国完成了多个兆瓦级项目的部署，并曾计划为BP在德国的100兆瓦工厂供应设备。