2月16日至20日当周，铜价收于每磅5.78美元，较前一周周五微涨0.17%。受此推动，年均价达到每磅5.90美元，较2025年同期均价4.12美元高出43.2%。

本周铜价走势平稳，波动幅度较小，主要因短期供应增加信号显现。实物市场上，伦敦金属交易所库存上升，Comex交易所库存保持高位。现货价格低于三个月期价格，每吨折价97美元，显示市场对即时金属需求不迫切。

宏观经济方面，美元走强制约铜价上行。美元指数维持在约97.5点，这是在美联储会议纪要和就业数据优于预期后，市场调整利率预期的背景下发生的。首次失业金申请人数为206,000，低于预期的225,000，巩固了劳动力市场韧性，这种环境推高大宗商品头寸成本，抑制金融风险偏好。

金属交易所可见库存总计1,049,405吨，周度增加52,929吨，增幅5.3%，年度增长41.3%。库存增加主要由LME和SHFE引领，Comex仍持有最大库存量541,780吨。库存积累巩固了更高即时供应水平，缓解短期短缺压力。

亚洲方面，农历新年假期降低了全球最大消费国活动。参与度下降使市场更易受金融波动和美元变化影响，提高了短期价格敏感性。

全球背景以美国股市高波动性、科技股估值调整和加密货币回落为特征。同时，华盛顿与德黑兰之间外交进展施压油价下跌，尽管地缘政治不确定性仍保持相关水平。年均价接近每磅5.90美元，使铜价维持在历史高位，但短期对宏观经济和金融变量敏感性增强迹象明显。