2026年2月，强热带气旋“杰扎尼”袭击马达加斯加，对位于托阿马辛纳的‌Ambatovy镍钴矿项目‌造成严重破坏，导致其‌全面停产‌。该矿是全球除印尼和刚果(金)外最重要的镍钴精炼中间品供应商之一，2024年产量约2.8万吨镍和2500吨钴，其产品广泛用于电动汽车电池材料。‌

‌生产影响‌：项目方(由日本住友商事与韩国KOMIR共同持有)正在评估设施损坏程度，目前‌尚未确定恢复生产的时间表‌，但初步评估可能需要数周时间。‌物流中断‌：作为主要出口港口的托阿马辛纳港也遭受广泛破坏，将进一步延误镍豆等中间产品的出口。‌

钴价或迎暴涨：供需格局急剧收紧

此次停产对钴市场的影响远大于镍市场，主要原因在于‌钴的供应高度集中‌：

‌供应端收紧‌：Ambatovy的钴年产量占全球供应量的约10%。在当前全球钴供应本就紧张的背景下，这一突发中断将导致原料供应缺口进一步扩大。‌

需求端强劲‌：全球新能源汽车和储能产业的快速发展，持续推高对电池级钴的需求。‌市场预期‌：交易商普遍指出，若停产持续时间较长，将“进一步收紧用于生产电池级钴硫酸盐的原料供应”，‌直接对钴价形成支撑‌。‌

背景：钴市本就处于高度敏感期

此次马达加斯加事件并非孤立发生，它发生在全球钴市场本就因‌刚果(金)出口政策‌而高度紧张的时期：

2025年，刚果(金)作为全球钴产量占比超80%的国家，曾多次实施钴出口禁令和配额制度，导致钴价在2025年一度暴涨超160%。‌

尽管2025年底禁令有所解除，但市场对刚果(金)政策的不确定性仍存，供应链韧性脆弱。‌