Sibanye-Stillwater近期对其位于津巴布韦的铂金业务Mimosa进行了长期经济前景重新评估，并计提了2874万美元的资产减值。这一减值主要源于对矿山估值模型的更新，以反映不断上升的运营成本、资本成本以及津巴布韦选矿税对现金流的影响。

Mimosa作为津巴布韦第二大铂族金属生产商，其矿山剩余寿命预计不超过十年，这使得长期估值参数更为敏感。减值是在2025年6月30日的模型审查后进行的，修订后的预测降低了净现金流入，导致对物业、厂房和设备计提临时减值，并对集团权益法投资进行调整。

管理层指出，在2025年12月31日的年终审查中未发现进一步减值迹象，表明更新后的假设与当前运营条件保持一致。重新评估主要由津巴布韦采矿环境中的成本预期上升驱动，包括运营和资本成本超出早期通胀假设。

财政因素也在模型中体现，选矿税被纳入长期现金流预测，突显了政策变量对采矿资产经济性的影响。尽管公司未单独量化税收影响，但它构成了更广泛成本结构的一部分。在2026年预算框架下，拥有国内加工能力的生产商出口未选矿铂金可能面临约10%的从价收费，旨在促进国内选矿，但也增加了上游生产商的现金流压力。

在评估中，公司采用了加权平均铂族金属（4E）篮子价格假设、20.67%的名义折现率和八年矿山寿命预测，可收回价值估计约为1.38亿美元。较高的折现率反映了采矿投资面临的风险溢价，包括监管、货币和运营变量，即使在有利的商品价格环境下也会降低收益现值。

运营方面，归属产量同比下降5%至117,019 4E盎司，主要因选矿厂停电导致回收性能受影响，产量下降使总维持成本上涨11%至约每盎司1,280美元。尽管如此，财务表现有所改善，由于铂族金属价格上升，收入增至约2.25亿美元，调整后的息税折旧摊销前利润从3800万美元增至约6700万美元。

资本支出从3400万美元降至约2200万美元，反映了更审慎的投资姿态。总体来看，此次减值并非运营困境的信号，而是铂金资产估值对成本通胀、财政调整和风险加权假设的敏感性增强。在矿山寿命收紧的行业中，长期建模变量正日益影响资产负债表结果。