本周铜价收于每磅5.79美元，较前一周下跌0.4%，但年度均价为每磅5.89美元，较2025年同期高出40.9%。这一价格变动受到地缘政治紧张局势和全球能源市场波动的显著影响。

地缘政治与能源市场施压

铜市场本周面临与伊朗相关的地缘政治冲击，推高了石油价格并增加了金融市场的不确定性。布伦特原油价格突破每桶100美元，盘中高点接近每桶120美元，重新引发通胀担忧，并增强了美元作为避险资产的吸引力。这种情况导致市场风险厌恶情绪上升，对工业金属价格构成压力。

精矿短缺支撑铜价

在结构性层面，国际市场上精矿的短缺继续支撑铜价。处理和精炼条款（TC/RC）维持在极低水平，接近零参考点，这反映了冶炼能力的紧张，并倾向于支持金属价格。

中国需求信号不一

作为全球最大的铜消费国，中国本周释放了混合信号。1月至2月期间，精炼铜进口同比下降16.1%，而精矿进口增长4.9%，背景是国内库存较高。不过，近期金属价格下跌触发了制造商的采购，推动了现货市场需求的增加。

全球库存上升

金属交易所的总库存达到128万吨，周度增加20,722吨（+1.6%），年度增长72.7%。库存增加主要归因于伦敦金属交易所（LME）和上海期货交易所（SHFE）的库存上升，而COMEX库存略有下降。金属即时可用性的增加有助于缓和铜价的短期上涨压力。