2026年3月16日，新加坡标准时间晚上8点，近期中东地区冲突涉及伊朗、美国和以色列，黄金作为传统避险资产，价格却未出现显著上涨，反而处于区间波动状态。

黄金现货ETF SPDR黄金信托GLD在截至3月13日的一周内下跌1.5%，跌幅超过SPDR标普500ETF信托SPY的0.6%。同期，VanEck黄金矿业ETF GDX下跌5.3%。分析显示，黄金ETF表现疲软主要受美元走强、美国国债收益率上升等因素影响。

美元作为避险货币近期持续上涨，Invesco DB美元指数看涨基金UUP过去一周上涨1.3%，过去一个月涨幅约3.6%。由于黄金以美元计价，美元走强对黄金价格构成压力。

美国国债收益率从本月初的4.05%升至3月13日的4.28%，收益率上升提高了生息资产的吸引力，降低了对非生息资产黄金的需求。同时，油价上涨加剧通胀担忧，可能促使央行维持高利率环境。

黄金在过去一年已上涨约66%，部分投资者担忧估值过高，对增加黄金敞口持谨慎态度。在市场压力时期，投资者可能卖出黄金等避险资产以筹集现金，这种流动性驱动的卖出行为暂时压制了金价。

黄金开采成本中15-20%与能源相关，油价上涨直接影响矿商盈利能力，成为黄金矿业ETF表现不佳的负面因素。来源：Zacks，通过雅虎财经。