美国生物柴油行业：税收抵免对爱荷华州FAME工厂盈利能力影响分析

过去十年，美国生物柴油行业遭遇了多重挑战，包括疫情冲击、可再生柴油产量增加带来的竞争，以及2023年下半年生物质柴油行业经历的“RIN悬崖”。这些因素导致多家工厂停产。不过，州和联邦层面的税收抵免政策近年有所加强，本文通过爱荷华州代表性脂肪酸甲酯（FAME）生物柴油工厂模型，评估这些抵免对生产利润的影响。

模型基于爱荷华州立大学Don Hofstrand开发的框架，模拟了2007年建造的典型工厂，将豆油转化为生物柴油。数据来源包括Fastmarkets的中西部生物柴油价格、美国农业部的豆油价格，以及能源信息署的天然气成本。分析涵盖2007年至2026年，重点关注税收抵免收入对利润的作用。

结果显示，计入税收抵免后，2007-2020年平均利润为每加仑0.05美元，而2021-2026年降至每加仑-0.10美元，表明生物柴油工厂近年面临盈利困难。若排除税收抵免，后一时期的平均利润进一步下降至每加仑-0.26美元，突显抵免对缓解财务压力的重要性。2025年和2026年，税收抵免总额分别达每加仑0.45美元和0.79美元，显著支撑了工厂运营。

进一步分析停产价格表明，考虑税收抵免时，生物柴油价格低于停产水平的情况较少，但2021年后停产信号更频繁。若不计抵免，2025年初以来市场每周都发出停产信号，显示税收抵免对防止工厂关闭的关键作用。这反映美国生物柴油行业依赖政策支持维持运营，当前市场价格不足以激励持续生产。

展望未来，美国环境保护署关于2026年和2027年可再生燃料义务的最终规则将影响行业前景。更强的生物质柴油要求可能提升生物柴油价格，为工厂提供额外收入。若无显著增加，美国FAME生物柴油行业的盈利前景不容乐观，税收抵免仍是维持运营的重要支柱。