3月27日，据SMM分析，本周印尼国内镍矿价格显著上涨。3月上半月，印尼镍矿基准价（HPM）定为每干吨17.329美元，环比上涨1.32%。数据显示，1.4%、1.5%和1.6%品位红土镍矿的平均溢价分别为每湿吨36美元、40美元和40.5美元，1.6%品位到货价达每湿吨67.6–74.6美元。溢价增强反映了冶炼厂补库需求和RKAB配额削减的预期。同时，1.2%品位褐铁矿到货价微升至每湿吨25–27美元。
火法冶炼方面，印尼镍矿市场面临矿石品位下降趋势。苏拉威西进入旱季，科纳韦生产稳定，莫罗瓦利有雷暴天气，哈马黑拉相对稳定。高品位腐泥土供应紧张，一些镍生铁（NPI）冶炼厂开始接受1.45%或更低品位。截至3月中旬，能源和矿产资源部（ESDM）已批准约1亿吨RKAB配额，剩余1.6至1.7亿吨预计3月底前处理，但开斋节假期（3月18–24日）导致审批滞后，加剧短期供应紧张。冶炼厂提高交易奖金以确保原材料，低品位腐泥土交易价格低于高品位矿石。湿法冶炼方面，某工业园区的MHP项目尾矿坝滑坡迫使生产线低负荷运行，需求暂时疲软。矿商从腐泥土获取更高利润，不愿生产和销售褐铁矿，冶炼厂被迫提高报价以激励释放低品位矿石，湿法冶炼矿价格预计跟随火法冶炼矿上涨。
政策方面，印尼镍市场面临新新能源政策传言，具体细节由相关部委审查。NPI和MHP等产品操作细节等待部际确认，政策风向表明印尼中间镍产品免税出口可能结束。展望未来，印尼政策持续收紧预计为镍矿价格开辟上行空间，影响全球镍供应链成本。市场展望显示，由于RKAB审批延迟、镍出口税政策、基准价变动和矿商无法在4月使用旧配额，下月镍矿价格预计保持韧性，呈现易涨难跌趋势。
镍生铁市场方面，SMM 10-12% NPI平均价格环比每镍点下降6.7元，至每镍点1083.5元（出厂含税），印尼NPI FOB指数每镍点下降1.38美元，至平均每镍点136.9美元。高品位NPI市场运行平稳，交易重心稳定后进入上下游拉锯战，价格面临短期压力。供应上，国内镍矿消息中断，上游报价最初坚挺，但废钢供应增加压制高品位NPI报价。不锈钢现货市场库存高企，钢厂维持高生产计划，发货压力显著，成本压力和废钢经济优势使钢厂对高价镍铁接受度低，采购谨慎。不锈钢价格预计弱势稳定，短期内NPI价格保持在拉锯战中，上行压力来自废钢竞争和钢厂有限采购意愿。
