维度网讯，2026年4月，随着地缘政治紧张局势缓和，铜价回升至每磅约6美元。这一变动主要源于宏观情绪改善，而非供需基本面变化。同期，处理和精炼费用降至负77美元/吨，表明全球冶炼产能已显著超过铜精矿供应，结构性失衡凸显。

市场数据显示，2026年2月，中国铜进口量降至125,350吨，为2011年4月以来最低。同时，1月至2月出口量达172,000吨，远高于去年同期的49,000吨。这反映了中国买家在高价时减少采购，并将过剩产量转向国际市场，对铜价形成实际制约。

截至2026年3月，伦敦金属交易所铜库存达385,275吨，处于八年高位；上海期货交易所库存也创下新高。库存积累主要因中国进口需求减弱及国内产量增加，并非长期供应过剩。

据报道，中国计划自2026年5月起限制硫酸出口。硫酸是铜冶炼副产品，其收入一直补贴着冶炼厂运营。若出口限制实施，可能压缩冶炼厂利润，促使减产，进而收紧精炼铜供应。但该政策尚未得到官方确认。

在开发项目方面，Marimaca Copper在智利安托法加斯塔地区的氧化物项目进展顺利。公司总裁兼首席执行官Hayden Locke表示：“我们完成了最终可行性研究，这证实了项目具有竞争力的成本结构。”该项目基于每磅铜价5.05美元的假设，内部收益率达39%。

此外，Abitibi Metals Corp在加拿大魁北克的B26铜金矿床资源量持续评估。首席执行官Jon Deluce指出：“资源的增长来自推断部分，这可能是一个规模较大的矿床。”Fitzroy Minerals则通过合资模式，在智利推进低资本堆浸项目，以获取近期现金流。

总体而言，铜价短期回升受情绪驱动，但冶炼厂成本倒挂和潜在政策变化可能引发供应收紧。投资者需关注处理和精炼费用、中国进口数据及库存变化，以判断市场走向。

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