维度网讯，国际铜研究组织（ICSG）在2026年5月月报中公布了2026年第一季度全球铜市场初步数据，显示全球精炼铜市场供应过剩约39.6万吨，较2025年同期约13.5万吨的过剩量扩大。

矿山产量方面，2026年第一季度全球铜矿产量基本持平，铜精矿产量下降1.1%，溶剂萃取-电积（SX-EW）产量增长3.3%，两者相互抵消。多国项目产能爬坡带来额外产出，但智利、刚果民主共和国和印尼的铜精矿产量大幅下降，拖累了全球增长。印尼Grasberg矿因2025年9月泥浆涌出事件影响，铜精矿产量下降42%。智利矿山产量下降5.8%，Collahuasi和Quebrada Blanca矿增产，但被Spence、El Teniente、Escondida和Los Pelambres矿的减产所抵消。刚果民主共和国矿山产量仅增长0.5%，SX-EW产量增长约10%，铜精矿产量下降36%，主要受Kamoa矿因2025年地震导致产量减少影响。秘鲁铜矿产量增长3.3%，得益于Antamina、Las Bambas和Antapaccay矿增产，部分抵销了Southern Peru Copper、Quellaveco和Marcobre的下降。蒙古铜精矿产量增长约36%，得益于Oyu Tolgoi地下项目产能爬坡。

精炼铜领域，全球精炼铜产量同比增长约4.5%，原生铜（电解和矿石电积）产量增长3.8%，再生铜（来自废料）产量增长7.6%。中国和刚果民主共和国合计占全球产量约60%，两国总产量估计增长9%，其中中国增长8.8%，刚果民主共和国增长10%。除两国之外，全球精炼铜产量下降约1.4%。智利精炼铜产量下降11.7%，电解铜产量受冶炼厂运营限制和维修影响下降24%，电积铜产量下降5.7%。亚洲（除中国外）产量下降4%，主要因日本、印度尼西亚和菲律宾产量减少。印度产量增长25%，受益于运营产能利用率提高以及阿达尼（Adani）炼厂产能爬坡。

使用量方面，全球表观精炼铜使用量增长0.8%，中国表观需求基本持平，尽管精炼铜净进口量下降40%，中国目前占全球精炼铜使用总量的约58%。除中国外的全球使用量估计增长1.7%。

供需平衡数据显示，2026年第一季度基于中国表观使用量的全球精炼铜平衡为供应过剩约39.6万吨，根据中国保税库库存估计变化调整后为供应过剩约38.6万吨。2026年前三个月，中国保税库库存较2025年底水平减少约1万吨。截至2026年4月底，主要金属交易所（LME、COMEX、上期所）铜库存总计1148760吨，为2003年1月以来最高，较2025年12月底增加404648吨，增幅55%。其中LME增加253350吨，上海期货交易所增加46683吨，COMEX增加104615吨。4月LME现货铜均价为每吨12891.38美元，较3月均价每吨12498.98美元上涨3%。2026年铜价高点和低点分别为每吨14097美元（5月13日）和每吨11826美元（3月19日），年初至今均价为每吨12947.22美元，较2025年均价上涨30%。

注：表观使用量采用相关指标；精炼铜平衡为产量减使用量；数据经季节性调整；全球精炼铜平衡同时根据中国保税库库存估计变化进行了调整。

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